>> 華金證券-新股專題：業(yè)績擾動整體衰減但局部依舊敏感，節(jié)前暫時或保持適度謹慎-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 793KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
新股周觀點：在港股大幅拉升并帶動大盤風險偏好顯著走強的背景下，新股二級交投熱情出現(xiàn)急劇變化，上周新股二級交投情緒進入高熱度區(qū)間?？紤]到本周僅有的2個交易日、不少新股次新標的或依然面臨業(yè)績檢驗，而新一輪新股上行周期還須確認，建議暫時繼續(xù)保持適度警惕，密切關注資金方向。
上周后半周，新股二級交投情緒陡然升高；假設以2023年以來上市的新股次新板塊二級市場表現(xiàn)來看，上周約有八成新股次新標的實現(xiàn)周內(nèi)正收益，平均漲幅達到4.5%；而在此前交易周，僅不足二成新股次新實現(xiàn)周內(nèi)正收益、平均跌幅超過5%。對于新股交投情緒的急劇變化，我們傾向于主要原因或系跟隨港股走強、大盤風險偏好的急劇升溫；如果以新股自身的周期波動，前后兩個交易周可能較少出現(xiàn)如此劇烈的情緒兩極，確定新一輪新股上行周期開啟或還需要觀察到情緒指標變化的趨勢信號。本周由于五一小長假僅有2個交易日，也是業(yè)績季密集披露的最后兩個交易日；雖然從上周后幾個交易日來看，由于大盤風險偏好的對沖及部分業(yè)績壓力的提前釋放、業(yè)績擾動帶來的整體市場風險偏好影響正在衰減，但個股層面業(yè)績不達預期依舊是不少標的股價大幅波動的重要原因。而截止當前，以2023年上市的新股次新統(tǒng)計來看，尚有接近4成的標的一季報業(yè)績公布時間集中在上周末或下周交易日，預計仍有不少標的業(yè)績風險可能尚未在交易日得到充分檢驗。短期，考慮到新股二級交投情緒在急劇拉升至高位后可能面臨方向選擇，結合個股層面業(yè)績壓力的繼續(xù)釋放，我們傾向于在新一輪新股上行周期確認開啟之前，暫時保持適度謹慎。至于具體投資方向，一方面，建議或圍繞當前相對具備估值性價比的行業(yè)或新生事件主題，予以適度布局；另一方面，建議對于業(yè)績明朗后預期邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)、或經(jīng)營層面有積極因素的新股次新標的，或可保持關注。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周共有1只新股網(wǎng)上申購，為科創(chuàng)板新股歐萊新材。從上周網(wǎng)上申購的新股情況來看，歐萊新材發(fā)行市盈率為41.4X，網(wǎng)上申購中簽率為0.0451%。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：上周暫無新股上市。
?。?）2023年至今上市新股表現(xiàn)：從23年上市新股本周漲跌來看，滬深新股平均漲幅為4.5%，其中約有81.3%的新股出現(xiàn)上漲；北證新股平均漲幅為2.7%，其中約有73.3%的新股出現(xiàn)上漲。漲幅居前的主要集中于軍隊信息化、算力等主題標的，以及一季報表現(xiàn)較優(yōu)的新股標的；而跌幅居前的則大多集中于業(yè)績暫時相對承壓的電力設備行業(yè)，以及一季報相對低于預期的新股標的。
本周申購/詢價：
（1）本周共有1只新股完成申購待上市；其中，1只科創(chuàng)板。以本周已完成申購的待上市科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)注冊制新股來看，假設以2023年歸母凈利潤計算，絕對發(fā)行市盈率約為31.1X，發(fā)行定價較此前交易周略有提升，但可能總體保持相對平抑。近期，新股上市數(shù)量較少，首日關注度較高，首日再定價總體趨于極致，短暫交易日內(nèi)的波動風險或依舊需要警惕，關注可能的主題屬性及業(yè)績預期變化。
（2）本周共有1只新股開啟申購，為創(chuàng)業(yè)板新股瑞迪智驅(qū)。瑞迪智驅(qū)為定價發(fā)行，發(fā)行價25.92元、發(fā)行市盈率15.65X，發(fā)行定價較為平抑；考慮到當前新股供給較少，申購賺錢效應較高，依然建議積極關注新股申購。
?。?）本周暫無新股開啟詢價。
本周股票池（暫僅含滬深新股，股票池詳見正文）：
?。?）本期暫無調(diào)入。
?。?）短期，考慮到小長假節(jié)前交投會相對清淡，而個股層面仍有不少新股次新標的將面臨業(yè)績檢驗，分化波動可能難免。因此，對于具體投資方向，一方面，建議或圍繞當前相對具備估值性價比的行業(yè)或新生事件主題，予以適度布局；另一方面，建議對于業(yè)績明朗后預期邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)、或經(jīng)營層面有積極因素的新股次新標的，或可保持關注。具體標的上，建議適當關注豐茂股份、博隆技術、駿鼎達等。
?。?）以中期投資來看，我們建議關注鼎泰高科、致尚科技、富創(chuàng)精密等個股的可能投資機會。
風險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風險等。
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