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策略摘要
　　短期中性看待，長期逢高賣出套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不算高、油制低利潤下檢修頻發(fā)，當(dāng)前國內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力不大，平衡表去庫下乙二醇低位買氣尚可，對乙二醇價格存在一定支撐；但當(dāng)前國外裝置基本都已恢復(fù)正常，進口到港量也逐步回歸高位，4月下~5月初預(yù)計主港外輪到貨偏多，隱形庫存顯性化導(dǎo)致港口提貨量不及預(yù)期，港口顯性庫存實際不去反累，這使得市場心態(tài)受壓制。后續(xù)預(yù)期來看，短期4月底在下游低備貨+階段性補庫需求下港口發(fā)貨有好轉(zhuǎn)跡象，關(guān)注隱形庫存去化進展和港口發(fā)貨節(jié)奏，若港口去庫，短期價格可能會有小反彈，長期供應(yīng)彈性下弱勢震蕩為主。
　　核心觀點
　　市場分析
　　本周乙二醇期貨價格偏弱運行，價格重心下移，基差持穩(wěn)，周五基差為基差為-100元/噸。
　　本周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在59.42%（環(huán)比上期-1.58%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在60.31%（環(huán)比上期-1.48%），負(fù)荷繼續(xù)小幅下降。按當(dāng)前檢修計劃，4月國內(nèi)乙二醇維持去庫預(yù)期，但4月底幾套煤制、5月幾套油制裝置有重啟計劃，關(guān)注裝置重啟進展和裝置計劃外變動。
　　終端方面，當(dāng)前終端織造環(huán)節(jié)和下游聚酯開工高位維持，短期負(fù)荷大幅下滑可能較低，下游需求支撐仍在。本周長絲短纖庫存整體小幅累積，周五促銷產(chǎn)銷小幅放量，在原料市場氛圍偏弱的情況下，下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，投機需求缺乏，織造原料備貨降到今年低位，五一前可能會有一波集中補庫，但如果原料偏弱維持，補貨力度可能有限。中長期看，5月下~7月需求存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，主要是因為紡織行業(yè)淡季以及瓶片新產(chǎn)能逐步釋放帶來的負(fù)荷壓力，關(guān)注五一前后終端負(fù)荷變化。本周江浙織造負(fù)荷79%（持平），江浙加彈負(fù)荷94%（持平），聚酯開工率92.8%（-0.2%），直紡長絲負(fù)荷94.2%（持平）。POY庫存天數(shù)28.5天（+1.9）、FDY庫存天數(shù)22.6天（+1.4）、DTY庫存天數(shù)30.2天（-0.5）。滌短工廠開工率85.9%（+1.8%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)9.8天（+0.6）；瓶片工廠開工率81.4%（-1.1%）。
　　庫存方面，本周四隆眾華東EG港口庫存85.8萬噸（+4.5），主要原因是上周末外輪到港。4月下半月主港外輪到貨偏多，5月伊朗貨到港相對集中，關(guān)注顯性庫存去化和主港出貨情況。
　　策略
　　短期中性看待，長期逢高賣出套保?；久鎭砜?，短期港口庫存絕對量不算高、油制低利潤下檢修頻發(fā)，當(dāng)前國內(nèi)乙二醇供應(yīng)壓力不大，平衡表去庫下乙二醇低位買氣尚可，對乙二醇價格存在一定支撐；但當(dāng)前國外裝置基本都已恢復(fù)正常，進口到港量也逐步回歸高位，4月下~5月初預(yù)計主港外輪到貨偏多，隱形庫存顯性化導(dǎo)致港口提貨量不及預(yù)期，港口顯性庫存實際不去反累，這使得市場心態(tài)受壓制。后續(xù)預(yù)期來看，短期4月底在下游低備貨+階段性補庫需求下港口發(fā)貨有好轉(zhuǎn)跡象，關(guān)注隱形庫存去化進展和港口發(fā)貨節(jié)奏，若港口去庫，短期價格可能會有小反彈，長期供應(yīng)彈性下弱勢震蕩為主。
　　風(fēng)險
　　地緣沖突油價煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性，EO需求