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本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊表現(xiàn)出現(xiàn)分化。環(huán)保（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲1.20%，漲幅相對(duì)靠后；公用事業(yè)（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)下跌1.05%，跌幅相對(duì)較大。
　　本周板塊表現(xiàn)：本周環(huán)保與公用事業(yè)板塊表現(xiàn)出現(xiàn)分化。環(huán)保（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)上漲1.20%，漲幅相對(duì)靠后；公用事業(yè)（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)下跌1.05%，跌幅相對(duì)較大。公用事業(yè)子板塊中，電力板塊下跌0.90%，燃?xì)獍鍓K下跌2.54%。2024年以來(lái)，環(huán)保板塊累計(jì)漲幅-7.81%，漲幅落后于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指；電力板塊累計(jì)漲幅7.71%，漲幅領(lǐng)先于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指。
　　核心觀點(diǎn)：2024年煤價(jià)同比下降，火電企業(yè)2024年上半年業(yè)績(jī)同比有望實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，在市場(chǎng)風(fēng)格偏防守的環(huán)境下具備投資價(jià)值。同時(shí)，伴隨火電業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議關(guān)注穩(wěn)定盈利的高分紅、高股息火電企業(yè)投資機(jī)會(huì)。近期，由于市場(chǎng)對(duì)一季度電價(jià)的擔(dān)心，導(dǎo)致火電板塊有所回調(diào)，我們認(rèn)為回調(diào)結(jié)束后，隨著煤價(jià)下降，若電價(jià)能保持相對(duì)平穩(wěn)，火電板塊上半年業(yè)績(jī)依然能保持較好的增長(zhǎng)節(jié)奏，建議關(guān)注低估值標(biāo)的福能股份，長(zhǎng)期看好水電業(yè)務(wù)彈性充足的國(guó)電電力等?？春煤穗姾退娡顿Y價(jià)值，推薦國(guó)投電力、中國(guó)核電等。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件解讀：1）4月25日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)綠色保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出針對(duì)太陽(yáng)能、風(fēng)電、水電、核電等能源產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期間的風(fēng)險(xiǎn)特性，提供全生命周期保險(xiǎn)保障。2）4月26日，國(guó)家能源局發(fā)布《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則（征求意見稿）》，將為可再生能源電力證書的核發(fā)和交易提供指導(dǎo)和規(guī)范。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）煤炭?jī)r(jià)格：秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)小幅下跌，主要港口煤炭庫(kù)存增加。截至2024年4月26日，秦皇島動(dòng)力煤（Q5500）市場(chǎng)價(jià)格為830元/噸，較2024年4月19日下跌1.2%；廣州港印尼煙煤（Q4200）市場(chǎng)價(jià)格691元/噸，較2024年4月19日上漲0.7%。截至2024年4月19日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤離岸價(jià)為130.07美元/噸，周環(huán)比上漲3.6%。2）三峽水位：本周三峽水庫(kù)水位及蓄水量同比上升、環(huán)比下降。3）硅料及組件價(jià)格：本周硅料、硅片價(jià)格均繼續(xù)下降。4）天然氣價(jià)格：本周LNG到岸價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)LNG出廠價(jià)上漲。截至2024年4月25日，LNG到岸價(jià)為10.09美元/百萬(wàn)英熱（3804元/噸），較4月18日下跌3.0%；截至2024年4月26日，國(guó)內(nèi)LNG出廠價(jià)為4265元/噸，較4月19日上漲2.3%。5）現(xiàn)貨日前交易市場(chǎng)：本周廣東省發(fā)電側(cè)加權(quán)平均電價(jià)于4月23日（周二）達(dá)到最高值382.54元/兆瓦時(shí)，環(huán)比上漲2.4%。中長(zhǎng)期交易市場(chǎng)：4月22日至4月27日山東省中長(zhǎng)期電力直接交易市場(chǎng)成交電量達(dá)29.11億千瓦時(shí)，環(huán)比下降16.3%；同期加權(quán)平均成交電價(jià)338.97元/兆瓦時(shí)，環(huán)比下降3.3%。2024年5月，廣東省中長(zhǎng)期交易綜合價(jià)為426.95元/兆瓦時(shí)，同比下降22.1%，環(huán)比4月下降0.2%。6）碳市場(chǎng)：本周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）周成交量251.74萬(wàn)噸，環(huán)比上升215.0%，周成交額2.46億元，成交均價(jià)97.56元/噸。
　　行業(yè)重點(diǎn)事件：廣東省通信管理局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)廣東省信息通信行業(yè)新型儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展的通知》。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落實(shí)低于預(yù)期、煤炭及硅料價(jià)格下跌、項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期、國(guó)際政治局勢(shì)變化的風(fēng)險(xiǎn)等。