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供需：修復(fù)速度階段性放緩
　　1.基建開(kāi)工：開(kāi)工率處于歷史同期低位。最近兩周（4月13日至4月26日），石油瀝青裝置開(kāi)工率有所下行，絕對(duì)值處歷史同期較低位置；磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率、水泥發(fā)運(yùn)率延續(xù)回升，絕對(duì)值處于歷史同期低位。
　　2.工業(yè)生產(chǎn)端，汽車(chē)輪胎開(kāi)工延續(xù)高位。最近兩周，PX等化工鏈開(kāi)工率回落至歷史中低位，汽車(chē)輪胎開(kāi)工率表現(xiàn)良好，高爐、焦?fàn)t開(kāi)工率整體上升。
　　3．需求端，地產(chǎn)鏈需求偏弱，輕紡城需求偏強(qiáng)。工業(yè)需求端，4月前18天，電廠煤炭日耗均值整體較3月回落。最近兩周，地產(chǎn)鏈需求低于歷史同期。消費(fèi)需求端，中國(guó)輕紡城成交量有所回升，平均值處于歷史同期高位，義烏小商品價(jià)格指數(shù)平均值略有回升。
　　商品價(jià)格：有色金屬延續(xù)上升，國(guó)內(nèi)黑色系商品延續(xù)轉(zhuǎn)暖
　　1.國(guó)際大宗商品：原油有所回落，有色延續(xù)上升。最近兩周，原油價(jià)格先降后升，平均值有所回落；銅、鋁價(jià)格平均值延續(xù)上升，黃金價(jià)格先升后降，平均值延續(xù)上升。
　　2.國(guó)內(nèi)工業(yè)品：整體震蕩上升，黑色系商品轉(zhuǎn)暖。首先以南華指數(shù)觀察整體價(jià)格變化，最近兩周，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格震蕩上行。黑色系商品價(jià)格轉(zhuǎn)暖，最近兩周，鐵礦石、螺紋鋼平均價(jià)格較上兩周均回升?；ゆ溕唐穬r(jià)格漲跌分化，最近兩周，甲醇、滌綸長(zhǎng)絲平均價(jià)格較上兩周有所上升，聚氯乙烯、順丁橡膠下降。建材價(jià)格漲跌分化，最近兩周，瀝青、水泥平均價(jià)格較上兩周環(huán)比上升，玻璃下降。
　　3.食品：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)回落，豬價(jià)延續(xù)回升。最近兩周，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)回落，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格200指數(shù)平均值較上兩周環(huán)比下降1.1%，豬肉價(jià)格延續(xù)回升，豬肉平均批發(fā)價(jià)較上兩周環(huán)比上升0.7%。
　　地產(chǎn)與流動(dòng)性：二手房成交量表現(xiàn)尚可，資金利率有所下行
　　1.商品房：成交面積仍處歷史低位。最近兩周，全國(guó)30大中城市商品房成交面積平均值較上兩周環(huán)比回升7.2%，從季節(jié)性上看處于同期歷史低位,較2021、2022、2023年同期分別同比下降61.4%、22.3%、41.3%。二手房市場(chǎng)看，價(jià)格方面，截至4月8日，二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)延續(xù)回落；成交量接近2019年，弱于2021、2023年。
　　2.土地：成交面積同環(huán)比均有所下降。截至4月21日，100大中城市成交土地占地面積最近雙周環(huán)比下降29.3%，當(dāng)月同比下降47.6%。
　　3.流動(dòng)性：資金利率有所下行，逆回購(gòu)以?xún)艋鼗\為主。最近兩周，資金利率波動(dòng)運(yùn)行。截至4月26日，R007為1.97%，DR007為1.93%。最近兩周央行逆回購(gòu)以?xún)艋鼗\為主。最近一周央行實(shí)現(xiàn)貨幣凈回籠0億元。近兩周質(zhì)押式回購(gòu)成交量共為73.4萬(wàn)億元。本周質(zhì)押式逆回購(gòu)較上周減少4萬(wàn)億元。
　　交通運(yùn)輸：貨運(yùn)物流穩(wěn)中有升，出口運(yùn)價(jià)有所回升
　　1.居民出行：地鐵客運(yùn)同比下降。最近兩周，北上廣深地鐵客運(yùn)量平均值較上兩周環(huán)比回升1.0%，較2023年同期同比下降0.4%。國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班數(shù)平均值較上兩周環(huán)比下降0.5%，較2023年同期同比下降4.6%。
　　2.貨運(yùn)物流：穩(wěn)中有升。最近兩周，整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)、公路物流園吞吐量指數(shù)與主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)平均值較上兩周分別環(huán)比上升4.8%、3.0%、2.5%。節(jié)奏上看，整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)、公路物流園吞吐量指數(shù)與主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)節(jié)后穩(wěn)中有升。
　　3.運(yùn)價(jià)：出口運(yùn)價(jià)有所回升，大宗商品運(yùn)價(jià)整體回升。最近兩周，出口運(yùn)價(jià)有所回升，內(nèi)貿(mào)運(yùn)價(jià)有所回落，大宗商品運(yùn)價(jià)中BDI指數(shù)、BDTI指數(shù)、鐵礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值較上兩周分別環(huán)比+9.4%、-2.5%、+14.7%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗商品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，政策力度超預(yù)期。