>> 中信建投-能源金屬行業(yè)：汽車以舊換新補貼政策細則出臺，相關(guān)能源金屬或充分受益-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王介超,郭衍哲 |
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核心觀點
能源金屬：4月26日，商務(wù)部、財政部等7部門聯(lián)合發(fā)布《汽車以舊換新補貼實施細則》，明確了汽車以舊換新資金補貼政策。對報廢上述兩類舊乘用車并購買符合條件的新能源乘用車的，補貼1萬元；對報廢國三及以下排放標準燃油乘用車并購買2.0升及以下排量燃油乘用車的，補貼7000元。汽車以舊換新政策補貼力度強，精準定向利好節(jié)能燃油車及新能源汽車，資金由中央及地方財政按比例分擔(dān)，將有力促進新能源汽車消費量增長。政策利好刺激及終端消費實質(zhì)帶動，鋰鈷鎳稀土磁材等新能源汽車相關(guān)板塊或?qū)⑹芤妗?br> 行業(yè)動態(tài)信息
鋰：據(jù)SMM，本周工業(yè)級碳酸鋰報價為10.85萬元/噸，較上周持平，電池級碳酸鋰報價11.13萬元/噸，較上周下降0.1%，電池級氫氧化鋰粗粒報價為10.04萬元/噸，較上周持平，電池級氫氧化鋰微粉報價為10.61萬元/噸，較上周持平。供給端，江西地區(qū)環(huán)保影響的逐步消退，部分鋰鹽企業(yè)計劃于近期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場的供應(yīng)能力有望得到一定程度的恢復(fù)。青海龍頭鹽湖企業(yè)預(yù)計11日開始檢修10-15天，影響產(chǎn)量1400噸，且工碳偏緊導(dǎo)致電碳工碳價差較低。鋰礦價格依舊堅挺且現(xiàn)貨偏緊，而采購方對當(dāng)前價格接受程度較為有限。需求端，材料廠頭部企業(yè)訂單較為飽和，部分中小企業(yè)下調(diào)4月排產(chǎn)，以銷定產(chǎn)為主，五一節(jié)前或有一定備貨需求釋放，5月排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比有一定降幅。資源端，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
鎳：本周LME鎳價為19250美元/噸，較上周下降1.1%；上期所鎳價為143430元/噸，較上周上漲3.4%。本周SHFE鎳庫存2.35萬噸，LME鎳庫存7.78萬噸，合計庫存10.13萬噸，較上周上漲4.5%。隨著前驅(qū)體一體化企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)，和進口貨源的增量，硫酸鎳市場供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)，終端頭部企業(yè)開工高至8-9成，拉漲三元前驅(qū)體市場需求量上行。終端動力市場銷量符合預(yù)期，帶動國內(nèi)電芯廠需求量行上漲；鎳建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
稀土&磁材：本周稀土價格上調(diào)。截止到本周四，氧化鐠釹市場均價39.65萬元/噸，較上周價格上調(diào)2.06%；氧化鏑市場均價203萬元/噸，較上周價格上調(diào)1%；氧化鋱市場均價647.5萬元/噸，較上周價格上調(diào)0.78%。從供需基本面看，近期供應(yīng)端穩(wěn)定，一季度受價格及成本影響，個別分離廠停減產(chǎn)，氧化物整體產(chǎn)量有減少，但近期停減產(chǎn)企業(yè)未開工，產(chǎn)量未有新增等，供應(yīng)端相對穩(wěn)定；金屬廠整體持穩(wěn)，未見明顯減量情況，因近期稀土價格好轉(zhuǎn)，成交增加，金屬現(xiàn)貨減少，供應(yīng)略顯緊張，部分企業(yè)以交貨為主，整體供應(yīng)端對價格支撐度增加；需求略有好轉(zhuǎn)，通過釹鐵硼毛坯量統(tǒng)計來看，3月份開始，下游企業(yè)陸續(xù)有新接訂單，但因企業(yè)競爭壓力較大，價格接受度不高，高位成交不多，但市場預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)號，需求端對價格支撐尚可，繼續(xù)觀望后市訂單情況。建議關(guān)注華宏科技、寧波韻升、金力永磁等。
風(fēng)險分析
1、全球經(jīng)濟大幅度衰退，消費斷崖式萎縮。世界銀行在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》中預(yù)計2024年全球GDP增速為3.1%，2025年為3.2%。該機構(gòu)認為，隨著通脹放緩和增長平穩(wěn)，全球經(jīng)濟正在通往軟著陸的道路上，但風(fēng)險仍然存在。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費沖擊是巨大的。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣收緊超預(yù)期，強勢美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲已經(jīng)進行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲若維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬是不利的。
3、國內(nèi)新能源板塊消費增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險化解進展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會面臨失速風(fēng)險，對國內(nèi)部分有色金屬消費不利。
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