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鋁:
　　 ★上周滬鋁偏強(qiáng)震蕩，2406收盤于20625元，上漲1.35%。
　　★宏觀方面:上周美國(guó)公布一季度GDP年化季率增長(zhǎng)1.6%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的2.4%，不過(guò)PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期顯示通脹韌性仍強(qiáng)，利率期貨顯示市場(chǎng)對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)的押注依然在9月以后，9月前降息概率僅在20%附近。五一期間金融市場(chǎng)面臨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以及美國(guó)非農(nóng)等多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的輪番沖擊，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高，節(jié)前保持觀望。
　　★供應(yīng)方面:國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能提升至4260萬(wàn)噸附近，云南電解鋁行業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，目前復(fù)產(chǎn)規(guī)模接近70萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)行。內(nèi)蒙古華云三期42萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)5月能夠通電啟動(dòng)，凈增產(chǎn)能約17萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示3月我國(guó)鋁錠凈進(jìn)口量高達(dá)24.8萬(wàn)噸，近期進(jìn)口虧損擴(kuò)大，二季度進(jìn)口量將明顯下降。
　　★需求方面:SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至64.4%，五一假期臨近線纜下游備貨意愿有所增強(qiáng)，且在光伏訂單生產(chǎn)轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)5月行業(yè)開工率整體呈現(xiàn)高位運(yùn)行。型材板塊受節(jié)前終端提貨加快帶動(dòng)，開工率小幅回升。原生合金、板帶箔等板塊開工多維穩(wěn)運(yùn)行。
　　★庫(kù)存方面:過(guò)去一周鋁錠庫(kù)存下降4萬(wàn)噸至79.1萬(wàn)噸，鋁棒庫(kù)存下降2.7萬(wàn)噸至21.8萬(wàn)噸。由于進(jìn)口虧損擴(kuò)大以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求增加，去庫(kù)開始明顯?，F(xiàn)貨方面，華東鋁錠現(xiàn)貨貼水維持在50元，華南貼水?dāng)U大40元至130元，鋁棒加工費(fèi)維持在200元附近低位水平。
　　★總體來(lái)看，有色金屬板塊處在偏強(qiáng)趨勢(shì)中，鋁市基本面在板塊中相對(duì)偏強(qiáng)。以一季度表觀消費(fèi)推算二季度旺季有望實(shí)現(xiàn)較大的去庫(kù)規(guī)模并回到低庫(kù)存狀態(tài)。滬鋁運(yùn)行重心抬升，維持回調(diào)繼續(xù)多頭布局思路。目前看年初高點(diǎn)19800元至20000元整數(shù)關(guān)口區(qū)域支撐較強(qiáng)，該區(qū)域也是此輪鋁價(jià)上漲的50%-61.8%回調(diào)位。