>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報(bào)告-240426
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
大?。?/td>
| 2342KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張向軍,湯冰華,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
軟商品板塊
白糖：
【市場(chǎng)邏輯】
主要產(chǎn)糖國(guó)食糖產(chǎn)量紛紛高于預(yù)期，全球2024、2025年都存在過(guò)剩預(yù)期。國(guó)內(nèi)本年度產(chǎn)量基本符合預(yù)期，下年度因糖料作物種植面積穩(wěn)中有增，食糖繼續(xù)增產(chǎn)的可能性較大。未來(lái)數(shù)月巴西產(chǎn)糖及出口進(jìn)度是影響全球糖價(jià)的主要因素，國(guó)內(nèi)則需關(guān)注糖廠去庫(kù)存情況及外糖進(jìn)口規(guī)模。
【交易策略】
國(guó)內(nèi)本榨季產(chǎn)糖接近結(jié)束，后期供應(yīng)端主要影響來(lái)自于外糖價(jià)格波動(dòng)及進(jìn)口糖規(guī)模的變化。近期國(guó)際糖價(jià)震蕩下行，國(guó)內(nèi)五一假日期價(jià)外糖可能繼續(xù)走弱，投資者應(yīng)注意防范節(jié)后鄭糖補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)。
橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
國(guó)內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)割，但新膠上市高峰多出現(xiàn)在5、6月以后，近期供應(yīng)壓力不大。近來(lái)國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存連續(xù)回落，而全鋼胎企業(yè)開(kāi)工率同比及環(huán)比均有下降，且成品庫(kù)存還在回升，終端消費(fèi)形勢(shì)不樂(lè)觀，5月份之后相關(guān)企業(yè)開(kāi)工率或許還會(huì)季節(jié)性下降。
【交易策略】
根據(jù)近幾年規(guī)律，輪胎企業(yè)開(kāi)工率在五一節(jié)后普遍下降，加上新膠上市自6月份開(kāi)始明顯增加，如果這種情況得不到改變，膠價(jià)將逐漸面臨越來(lái)越大的供需面壓力。目前國(guó)內(nèi)發(fā)布的《汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，針對(duì)的只是乘用車(chē)消費(fèi)者，而只有提振載重卡車(chē)為主的全鋼胎需求，才能更有效地刺激天然橡膠的消費(fèi)。近期國(guó)際膠價(jià)也在回落，關(guān)注日膠在300日元的支撐位是否有效。節(jié)后需關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工情況，滬膠維持震蕩格局的可能性較大。
紙漿
【市場(chǎng)邏輯】
本周成品紙價(jià)格繼續(xù)走弱，白卡紙、文化紙均有下跌，生活用紙持穩(wěn)但訂單情況一般，漿、紙走勢(shì)繼續(xù)分化，紙廠利潤(rùn)承壓運(yùn)行，紙漿供應(yīng)商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，Arauco上調(diào)5月銀星價(jià)格40美元至820美元，UPM4月報(bào)價(jià)850美元同時(shí)供應(yīng)減量，加之俄針供應(yīng)也減量。目前加拿大針葉漿報(bào)價(jià)780-800美元，北歐760-785美元，南美闊葉漿漲至710-720美元，盤(pán)面貼水幅度不高。
綜合看，后期發(fā)貨會(huì)有一定減量，同時(shí)再通脹交易熱度較高，紙漿外需有改善跡象，利多紙漿價(jià)格，但年后至今國(guó)內(nèi)漿紙走勢(shì)分化較大，成品紙旺季臨近結(jié)束，對(duì)紙漿進(jìn)一步上漲空間有限制，短時(shí)間仍在高位區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
【交易策略】
紙漿09合約關(guān)注6300元支撐及6450元壓力，短期若未有效跌破6250元?jiǎng)t以逢低買(mǎi)為主。
生鮮果品板塊
蘋(píng)果：
【市場(chǎng)邏輯】
蘋(píng)果期價(jià)近期震蕩反復(fù)，近月合約持續(xù)走弱對(duì)市場(chǎng)情緒形成了壓制，不過(guò)期價(jià)進(jìn)入低位之后，情緒出現(xiàn)一定幅度的休整。基本面情況來(lái)看，市場(chǎng)處在新舊交疊影響時(shí)期，舊季來(lái)看，消費(fèi)表現(xiàn)一般，差貨壓力依然比較大，新季來(lái)看，產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入花期，天氣表現(xiàn)穩(wěn)定，市場(chǎng)情緒繼續(xù)偏空氛圍。短期來(lái)看，蘋(píng)果市場(chǎng)利多較為有限，期價(jià)仍然面臨壓力。
【交易策略】
蘋(píng)果10合約承壓運(yùn)行，操作方面建議暫時(shí)觀望。
紅棗：
【市場(chǎng)邏輯】
新季紅棗處于萌芽階段，產(chǎn)區(qū)暫無(wú)極端不利天氣。紅棗現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)供需雙弱格局，內(nèi)地紅棗庫(kù)存處于近年低位，天氣轉(zhuǎn)暖，紅棗處于入庫(kù)階段，部分客商有一定補(bǔ)貨需求，疊加五一假期備貨，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)對(duì)紅棗價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。但目前整體處于消費(fèi)淡季，階段性補(bǔ)庫(kù)后紅棗消費(fèi)可能再次轉(zhuǎn)淡，疊加倉(cāng)單數(shù)量處于近年同期高位，棗價(jià)上方壓力仍存。
【交易策略】
區(qū)間內(nèi)高拋低吸，09合約期價(jià)支撐位11900-12000，壓力位13500-13550.
|
|
