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海爾智家（600690）2024年一季報(bào)點(diǎn)評：業(yè)績超預(yù)期，高端卡薩帝重拾雙位數(shù)增長
　　業(yè)績超預(yù)期，再推股權(quán)激勵(lì)。公司2024年Q1單季度實(shí)現(xiàn)營收689.78億元，同比上升6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤47.73億元，同比上升20%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利46.40億元，同比上升25%，業(yè)績表現(xiàn)超出預(yù)期。
　　上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”投資評級。我們上調(diào)公司24-26年盈利預(yù)測至191/219/252億（前值為188/212/240億），同比分別增長15%/15%/15%，對應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為14倍/12倍/11倍，維持“買入”評級。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：劉正/劉嘉玲)
　　中微公司（688012）2024年一季報(bào)點(diǎn)評：合同負(fù)債環(huán)比回升5成，刻蝕設(shè)備營收同比高增6成
　　投資分析意見：維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司持續(xù)受益下游存儲廠擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)公司刻蝕設(shè)備國產(chǎn)化率預(yù)將大幅提升，薄膜沉積設(shè)備驗(yàn)證推進(jìn)順利，預(yù)計(jì)公司2024~2026年?duì)I業(yè)收入分別為82.9、116.3、150.2億，同比增速分別為32.3%、40.3%、29.2%；預(yù)計(jì)公司2024~2026年歸母凈利潤分別為20.2、26.9、34.8億，同比增速分別為12.9%、33.6%、29.2%，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為42、31、24倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求低于預(yù)期影響晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏；設(shè)備驗(yàn)證結(jié)果不達(dá)預(yù)期；原材料采購周期延長風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：李天奇)
　　三美股份(603379）2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)點(diǎn)評：1Q24制冷劑量價(jià)利齊升，氟化工開啟長周期反轉(zhuǎn)，業(yè)績略超預(yù)期
　　公司發(fā)布2023年報(bào)，業(yè)績符合預(yù)期。公司2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.34億元（yoy-30.12%），歸母凈利潤為2.80億元（yoy-42.41%），扣非后歸母凈利潤為2.09億元（yoy-53.62%）。
　　公司發(fā)布2024年一季報(bào)，業(yè)績略超預(yù)期。公司1Q24實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元（yoy+23.28%，QoQ+32.25%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.54億元（yoy+672.53%，QoQ+270.79%）。
　　投資分析意見：由于2024年初以來三代制冷劑價(jià)格已出現(xiàn)持續(xù)大幅的上漲，因此我們上調(diào)公司2024-2025年歸母凈利潤預(yù)測為12.51、18.77億元（原為8.32、12.09億元），新增2026年歸母凈利潤預(yù)測為24.39億元，對應(yīng)的EPS為2.05、3.08、4.00元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為21X、14X、11X，維持增持評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）原材料價(jià)格大幅上漲；2）制冷劑價(jià)格上漲不及預(yù)期；3）制冷劑下游需求低于預(yù)期；4）新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。
　　(聯(lián)系人：馬昕曄/宋濤)