>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 770KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比繼續(xù)減少1.8萬噸，其中上期所庫存減少1.3至28.7萬噸，LME庫存減少0.4至11.9萬噸，COMEX庫存減少0.2至2.3萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比增加0.3萬噸。當周現(xiàn)貨進口維持虧損，洋山銅溢價降至負值，進口清關需求低迷。
鋁：國內(nèi)電解鋁社會庫存持續(xù)走低，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好，下游需求支撐仍存。云南地區(qū)電力供應整體寬松，當?shù)仉娊怃X廠考慮再度擴大復產(chǎn)規(guī)模，當前預計30萬噸。
鋅：倫鋅庫存減少50至25.45萬噸。進出口方面，截至周五下午15：00，鋅錠滬倫比價收至7.87，鋅錠進口虧損縮窄350至2100元/噸。
鐵礦石：全國主港鐵礦累計成交73.9萬噸，環(huán)比上漲22.88%；本周平均每日成交73.9萬噸，環(huán)比下跌25.05%；本月平均每日成交99.1萬噸，環(huán)比上漲24.03%
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標的行情：滬銅（CU2406)滬銅持續(xù)近兩個月以來的多頭上漲趨勢，上周以來加速上漲突破上行，市場行情整體表現(xiàn)為較為多頭趨勢方向上突破上漲的行情走勢，漲幅1.49%報收于81930。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率持續(xù)歷史偏高水平報收于25.88%（-1.56%）；期權(quán)持倉量PCR急速上升至1.40以上報收于1.42，市場行情偏多向上。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情回落至低行權(quán)價，則平倉離場，如CU2406，B_CU2406C78000，B_CU2406C79000和S_CU2406C82000，S_CU2406C83000。
?。?）鋁期權(quán)
標的行情：滬鋁(AL2406)經(jīng)過一個半月以來的震蕩上行多頭上漲，突破2023年6月以來高點，而后維持兩周多以來高位盤整震蕩，市場行情整體形成中期趨勢向上短期震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.00%報收于20635。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)偏高位置水平報收于19.30%（-0.49%）；期權(quán)持倉量PCR報收于0.74，表明市場行情中性偏震蕩。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速下跌，跌破損益平衡點，則平倉離場，如AL2406，S_AL2406P20400@10，S_AL2406P20600@10和S_AL2406C20800@10，S_AL2406C21000@10。
?。?）鋅期權(quán)
標的行情：滬鋅(ZN2406)經(jīng)過前兩周連續(xù)跳空高開大幅上漲，突破近一年以來新高，而后維持近兩周以來的高位大幅震蕩，夜盤跳空高開大幅上漲，延續(xù)滬鋅多頭上漲趨勢的行情走勢形態(tài)，漲幅2.32%報收于23395。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降報收于23.59%（+0.31%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持1.00以上小幅波動報收于1.04，表明市場偏震蕩偏多。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，當行情上漲至高行權(quán)價時動態(tài)調(diào)整持倉行權(quán)價，使得當前行情處于兩行權(quán)價之間；若市場行情快速回落至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如ZN2406，B_ZN2406C23000，B_ZN2406C23200和S_ZN2406C23600，S_ZN2406C23800。
（4）黃金期權(quán)
標的行情：黃金(AU2406)3月份以來連續(xù)報收大陽線多頭上行，4月份以來再次突破歷史新高，高位盤整震蕩一周后大幅下跌，上周以來小幅區(qū)間盤整震蕩，市場行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上短期弱勢盤整的行情走勢形態(tài)，跌幅0.21%報收于552.10。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率持續(xù)上升后小幅波動報收于24.38%（-1.67%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.55，市場行情整體偏多。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速上漲或急速下跌，則逐漸平倉離場，如AU2406，S_AU2406P544@10，S_AU2406P552@10和S_AU2406C552@10，S_AU2406C560@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
標的行情：鐵礦石(I2406)經(jīng)過前期兩個月以來的空頭下跌，市場空頭壓力逐漸釋放，4月份以來超跌反彈回暖上升，連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，上周以來逐漸形成區(qū)間震蕩，形成上方有壓力的趨勢向上短期盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅0.22%報收于907.00。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持高位大幅波動收于36.21%（-1.99%）；期權(quán)持倉量PCR報收于2.35，不斷快速上升至2.0以上，表明市場行情逐漸回暖上升偏多上漲。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，當行情突破損益平衡點時，則逐漸平倉離場，如I2406，S_I2406-P-900@10，S_I2406-P-8900@10和S_I2406-C-930@10，S_I2406-C-920@10。
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