>> 寶城期貨-甲醇月報：弱供需博弈強成本，甲醇高位震蕩-240429
| 上傳日期： |
2024/4/29 |
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| 2974KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
閭振興 |
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甲醇：步入2024年4月以來，隨著國內(nèi)煤炭期貨價格止跌反彈，疊加中東以色列和伊朗爆發(fā)正面戰(zhàn)爭沖突，地緣風險加劇誘發(fā)甲醇和天然氣等能源外運受阻。在成本因素凸顯的背景下，此前甲醇偏弱供需基本面主導的行情告一段落，地緣風險因素凸顯并強化成本邏輯，從而成為甲醇期貨盤面主導因素。在偏多氛圍提振下，甲醇期貨2409合約呈現(xiàn)單邊上漲的走勢，期價自2400元/噸一線快速上漲至2620元/噸，當月累計漲幅達到5.96%。
從宏觀面的角度來講，由于美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較為強勁，疊加美國通脹水平再度反彈，導致美聯(lián)儲降息預期減弱且啟動點被再度延后。目前美聯(lián)儲不僅降低了2024年的降息次數(shù)和幅度，而且還縮減了對2025年的降息預期。隨著美聯(lián)儲降息預期弱化，此前偏多的宏觀氛圍顯露疲態(tài)，這對于大宗商品期貨形成偏空影響。宏觀因子長邏輯多頭優(yōu)勢弱化，逐漸顯露出偏空預期。
從產(chǎn)業(yè)因子角度來看，隨著國內(nèi)煤炭期貨價格持續(xù)反彈，疊加中東以色列和伊朗爆發(fā)正面戰(zhàn)爭沖突，地緣風險加劇誘發(fā)甲醇和天然氣等能源外運受阻。在成本因素以及進口甲醇顯著下滑的背景下，此前甲醇偏弱供需基本面主導的行情告一段落，地緣風險因素凸顯并強化成本邏輯，從而成為甲醇期貨盤面主導因素。不過也需要警惕，煤制甲醇利潤顯著改善誘發(fā)國內(nèi)潛在供應預期回升，下游需求面對高價甲醇將出現(xiàn)抵觸情緒，削弱消費預期。預計后市產(chǎn)業(yè)因子內(nèi)部矛盾加劇，弱供需博弈強成本的多空分歧行情將出現(xiàn)。預計后市甲醇2409合約單邊上漲行情或切換至高位調(diào)整走勢
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