>> 開源證券-圣邦股份(300661)公司信息更新報告：2024Q1營收、業(yè)績同比復(fù)蘇，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2023年業(yè)績短期承壓，2024Q1營收、業(yè)績同比復(fù)蘇，維持“買入”評級
2023年：公司實現(xiàn)營收26.16億元，同比-17.94%；歸母凈利潤2.81億元，同比-67.86%；扣非凈利潤2.12億元，同比-74.99%；毛利率49.6%，同比-9.38pcts；銷售/管理/研發(fā)費用率占比同比分別+2.30/+1.09/+8.55pcts；2024Q1：公司實現(xiàn)營收7.29億元，同比+42.03%，環(huán)比-0.75%；歸母凈利潤0.54億元，同比+80.04%，環(huán)比-60.8%；扣非歸母凈利潤0.5億元，同比+713.11%，環(huán)比-57.32%；毛利率52.49%，同比-0.18pcts，環(huán)比+5.27pcts。公司2023年業(yè)績承壓主要系：（1）行業(yè)景氣下行導(dǎo)致的產(chǎn)品銷量下降和部分應(yīng)用領(lǐng)域的部分產(chǎn)品價格下跌，疊加（2）公司在下行周期依然堅持研發(fā)，研發(fā)費用率占比同比+8.55pcts。受益于消費電子、汽車電子、AI芯片等領(lǐng)域帶動，行業(yè)自2023Q3起已有所復(fù)蘇，我們維持公司2024-2025年歸母凈利潤預(yù)測3.35/7.70億元并新增2026年盈利預(yù)測11.79億元，對應(yīng)EPS為0.71/1.64/2.51元，當前股價對應(yīng)PE為108.4/47.1/30.7倍，聚焦2024Q1，公司業(yè)績同比增長顯著，毛利率環(huán)比改善，復(fù)蘇態(tài)勢明顯，我們看好公司產(chǎn)品品類持續(xù)豐富和市場份額穩(wěn)步提升帶來的業(yè)績增長，維持“買入”評級。
產(chǎn)品品類持續(xù)豐富，新品開發(fā)呈現(xiàn)多功能化、高端化、復(fù)雜化趨勢
從產(chǎn)品看，2023年公司新推出一批高水平、滿足市場需求的新產(chǎn)品，包括：高精度電壓基準、高精度電流檢測放大器、具有負輸入電壓能力的高速低邊柵極驅(qū)動器、8通道可配置PWM控制輸出的低邊驅(qū)動芯片等900余款產(chǎn)品，廣泛覆蓋到各個品類，產(chǎn)品矩陣進一步豐富。整體來看，公司新品開發(fā)逐漸呈現(xiàn)多功能化、高端化、復(fù)雜化趨勢，更多新品采用更先進的制程和封裝形式，如具有更低導(dǎo)通電阻的新一代高壓BCD工藝、90nm模擬及混合信號工藝、WLCSP封裝等；研發(fā)方面，截止2023年底，公司研發(fā)人員達到1029人，占公司員工總數(shù)的72.72%，同比+14.84%；研發(fā)費用支出7.37億元，同比+17.78%，占營收比重達28.18%，同比+8.55pcts，公司在下行周期依然堅定研發(fā)投入，彰顯公司長期發(fā)展自信心。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。
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