>> 國投證券-智度股份(000676)2024Q1持續(xù)增長，華為業(yè)務(wù)增速亮眼-240504
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
焦娟,王利慧 |
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事件：公司發(fā)布2024年一季報，實(shí)現(xiàn)收入7.3億（yoy+12.55%），歸母凈利潤為5523萬元（yoy+13.87%）。
各業(yè)務(wù)板塊均有增長，利潤端增速快于收入端。2024Q1公司實(shí)現(xiàn)收入7.3億（yoy+12.55%），各業(yè)務(wù)板塊均有不同程度增長。2024Q1毛利率為20.97%，因數(shù)字營銷業(yè)務(wù)市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率有所下滑；得益于三項(xiàng)費(fèi)用率下降及主要因出售部分比特幣所確認(rèn)的大額資產(chǎn)處置收益（0.27億），公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為5523萬元（yoy+13.87%），利潤端增速快于收入端。
華為業(yè)務(wù)增速亮眼，看好其持續(xù)增長。公司作為華為鯨鴻動能廣告體系核心廣告代理商增長亮眼，根據(jù)公司公告，2024Q1數(shù)字營銷業(yè)務(wù)板塊的華為業(yè)務(wù)同比增長112%。展望2024年全年，華為將繼續(xù)發(fā)布P70、Nova系列、問界M5等新產(chǎn)品，預(yù)計華為終端規(guī)模將繼續(xù)快速增長，同時鯨鴻動能廣告體系也將通過鴻蒙生態(tài)建設(shè)深入覆蓋更多終端設(shè)備資源，有望進(jìn)一步吸引廣告預(yù)算，公司作為其核心廣告代理商增長可期。
投資建議：我們看好公司受益華為鯨鴻動能結(jié)構(gòu)性紅利，實(shí)現(xiàn)業(yè)績快速增長（與剔除2023年投資收益影響后的歸母凈利潤進(jìn)行對比），預(yù)計2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為3.00/3.64/4.18億，對應(yīng)EPS為0.24/0.29/0.33元。公司系華為營銷產(chǎn)業(yè)鏈稀缺的上市標(biāo)的，具備一定的估值溢價，給予2024年40倍PE，對應(yīng)6個月目標(biāo)價為9.6元，給予“買入-A”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期、媒體端競爭格局惡化、媒介代理行業(yè)競爭加劇。
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