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核心觀點(diǎn)：
　　事件：公司公告2023年年度報(bào)告以及2024年一季度報(bào)告。2023年實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為21.04、1.86億元，同比增長44.69%、1.21%；2024年一季度實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別為5.78、0.56億元，同比增長3.21%、10.36%。
　　23年?duì)I收快速增長，外貿(mào)業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁。單季度看，2023Q4營收和歸母凈利潤分別為3.93/0.18億元（YoY-15.29%/-62.35%）。分產(chǎn)品看，2023年公司航空鍛件/航天鍛件/燃?xì)廨啓C(jī)鍛件/能源鍛件/其它鍛件分別實(shí)現(xiàn)營收15.01/0.82/1.66/2.40/0.22億元（ YoY+38.28%/-16.63%/+243.23%/37.58%/42.53%），對應(yīng)分業(yè)務(wù)毛利率分別為29.22%/30.31%/17.83%/29.22%/27.24%，其中，公司23年積極拓展燃?xì)廨啓C(jī)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，燃?xì)廨啓C(jī)鍛件業(yè)務(wù)營收高增。分地區(qū)看，公司2023年海外營收6.10億元，同比增長92.34%，國際航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場強(qiáng)勁復(fù)蘇，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)收入高增并創(chuàng)近年新高。費(fèi)用端，23年公司期間費(fèi)用率同比下降1.23pct至13.69%，公司銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為1.58%/6.96%/1.25%/3.90%（YoY-0.25/+0.01/-0.17/-0.82pct），費(fèi)用管控成效明顯。公司下游國內(nèi)市場整體穩(wěn)定增長，國外整體需求較為旺盛，海外業(yè)務(wù)占公司總收入比例達(dá)30%以上，未來有望持續(xù)提高。據(jù)年報(bào)，公司在手訂單持續(xù)增長，截至2023年底合計(jì)在手訂單約為48.68億元，其中公司簽訂多個(gè)海外長協(xié)訂單，積極拓展海外市場。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)2024-26年EPS分別為2.09、2.93、3.76元/股，維持合理價(jià)值43.59元/股不變，對應(yīng)24年P(guān)E為21倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，交付低預(yù)期，政策調(diào)整等。