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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：因3C與鋰電行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，下調(diào)24-25年EPS為2.46/3.25元（前值4.07/5.23元），新增26年EPS為4.13元。參考可比公司，同時(shí)考慮到公司為機(jī)器視覺核心零部件龍頭以及持續(xù)拓展新賽道，給予公司24年36倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)88.56元（前值131.85元），維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)低于預(yù)期，24Q1環(huán)比改善明顯。公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.44億元/-17.27%，歸母凈利1.94億元/-40.37%。單Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.98億元/同比57.56%/環(huán)比-56.81%，歸母凈利-0.11億元/同比-124.6%/環(huán)比-135.6%。2023年毛利率64.23%/-1.97pct，歸母凈利率為20.52%/-7.95pct。受3C與鋰電下行影響及公司加大研發(fā)等投入影響，23年公司盈利能力下滑明顯。24Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.27億元/同比-9.53%/環(huán)比+131.6%，歸母凈利0.57億元/同比12.67%/環(huán)比扭虧。
　　3C與鋰電低迷，公司短期承壓。23年公司3C收入為5.8億元，yoy-9.34%；鋰電收入2.6億元，yoy-34.97%。公司兩大主業(yè)受下游需求低迷導(dǎo)致客戶資本開支后移影響均出現(xiàn)不同程度下滑。應(yīng)對(duì)行業(yè)下滑，公司在做深做精主業(yè)的同時(shí)，推動(dòng)產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化邁進(jìn)同時(shí)積極拓展客戶群體。
　　保持高研發(fā)投入，前瞻性布局未來。23年公司研發(fā)投入2.02億元，占營(yíng)收之比為21.4%。公司持續(xù)拓展硬件產(chǎn)品線，如2D向3D延伸，擴(kuò)充讀碼器、相機(jī)和傳感器產(chǎn)品線。軟件部分，公司發(fā)布DeepVision3，加快推動(dòng)AI在視覺領(lǐng)域的應(yīng)用。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游應(yīng)用和新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期、行業(yè)需求恢復(fù)不及預(yù)期。