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截至4月30日當(dāng)周，四上周股指下探回升，市場(chǎng)情緒回暖，大幅凈流入257.96億元，其中周五凈流入224.49億元，主要指數(shù)悉數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。板塊方面，AI板塊企穩(wěn)反彈。上周北向資金
　　品種比值顯示上周后半段風(fēng)險(xiǎn)偏好或有改善，IC/IH比值錄得2.178但仍處于偏低水平。持倉(cāng)量方面，周內(nèi)波動(dòng)上升，IC和IM低位修復(fù)補(bǔ)漲情緒較為明顯，增量資金進(jìn)場(chǎng)后，絕對(duì)數(shù)值的變化較為顯著，但是整體來(lái)看IF仍維持在較高位置。
　　估值指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國(guó)債利率處于過(guò)去五年83%的分位點(diǎn)；滬深300股息率/10年國(guó)債利率處于過(guò)去五年85%的分位點(diǎn)。相對(duì)債市來(lái)說(shuō)，股市依然具有性價(jià)比。
　　從高頻宏觀基本面因子評(píng)分來(lái)看，期指方面，通脹指標(biāo)1分，流動(dòng)性指標(biāo)5分，估值指標(biāo)5分，市場(chǎng)情緒指標(biāo)3分。期債方面，通脹指標(biāo)9分，流動(dòng)性指標(biāo)5分，市場(chǎng)情緒指標(biāo)8分。期現(xiàn)價(jià)差方面，本周IF與IH小幅升水，1C于周五貼水轉(zhuǎn)升水，IM貼水快速收窄，整體顯示偏樂(lè)觀預(yù)期。
　　金融衍生品量化CTA策略上周凈值上行1.04%。盈利主要來(lái)自于IF多頭持有。長(zhǎng)周期方面，4月PMI基本符合預(yù)期，整體對(duì)于期指變化不大，但是制造業(yè)分項(xiàng)對(duì)于IM有小幅提升作用。持倉(cāng)量方面，IC和IM低位修復(fù)補(bǔ)漲情緒較為明顯，增量資金進(jìn)場(chǎng)后，絕對(duì)數(shù)值的變化較為顯著，但是整體來(lái)看IF仍維持在較高位置。短周期方面，資金面寬松，人民幣反彈，機(jī)構(gòu)加倉(cāng)速度加快，目前整體信號(hào)偏向于大盤(pán)和中盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格，IF和IC的信號(hào)強(qiáng)度較高。期債方面，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整下持倉(cāng)量轉(zhuǎn)弱，但是資金面寬松，目前中性震蕩，五年期相對(duì)于十年期國(guó)債期貨較強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期。2、美聯(lián)儲(chǔ)政策進(jìn)一步超預(yù)期。3、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期