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[鋼材]
　　今日盤(pán)面大幅上漲，持倉(cāng)顯著上升。受五-假期影響，螺紋表需有所回落,產(chǎn)量繼續(xù)回升，去庫(kù)幅度放緩，熱卷庫(kù)存偏高，社庫(kù)壓力相對(duì)較大。鐵水連續(xù)5周回升,市場(chǎng)延續(xù)正反饋格局，原料快速反彈擠壓噸鋼利潤(rùn)，復(fù)產(chǎn)持續(xù)性有待觀察。從下游需求看，地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，基建、制造業(yè)、出口相對(duì)較好形成對(duì)沖,近期中央再提地產(chǎn)去庫(kù)存，核心城市利好措施繼續(xù)釋放，關(guān)注政策落地效果。盤(pán)面突破上行,短期有望維持強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注需求韌性及宏觀情緒變化。
　　[鐵礦]
　　鐵礦今日盤(pán)面上漲，基差處于低位。供應(yīng)端，球鐵礦發(fā)運(yùn)繼續(xù)保持高位,澳洲方面發(fā)運(yùn)升至年內(nèi)次高位，巴西發(fā)運(yùn)則受暴雨干擾而出現(xiàn)下滑，非主流發(fā)運(yùn)同樣有所下滑但仍高于去年同期水平。本期國(guó)內(nèi)到港量在前期天氣影響消退后出現(xiàn)大幅回升。需求端鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，鐵礦需求邊際好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議提及統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖。整體來(lái)看,鐵礦基本面偏寬松，但在鐵水仍在復(fù)產(chǎn)以及地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化的情況下，鐵礦價(jià)格短期存在支撐，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)以高位偏強(qiáng)震蕩為主。
　　[焦炭]
　　焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)持漲第四輪后價(jià)格暫穩(wěn)，盤(pán)面情緒繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭需求端，煉鋼利潤(rùn)收縮但尚存，鐵水仍有小幅提產(chǎn)預(yù)期，鋼廠仍有些許補(bǔ)庫(kù)訴求。供應(yīng)端，焦化利潤(rùn)有所擴(kuò)張，產(chǎn)量自低位持續(xù)抬升,基本與需求相匹配，產(chǎn)端庫(kù)存仍在去化。整體來(lái)看，焦炭供需稍有偏緊，但考慮到05合約交割完畢后會(huì)帶來(lái)階段性貨源的激增，因此雖然現(xiàn)貨可能繼續(xù)提漲第五輪，期貨仍要結(jié)合鋼材情緒警惕震蕩盤(pán)整。