>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-240506
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
周一玻璃期貨盤面小幅低開后快速擺脫4月底的交割壓力持續(xù)拉升，主力合約盤中突破1600元，創(chuàng)出近兩個(gè)月新高。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃價(jià)格主流穩(wěn)定，個(gè)別區(qū)域漲跌互現(xiàn)。華北價(jià)格基本穩(wěn)定，市場成交不溫不火，廠家多數(shù)預(yù)期產(chǎn)銷平衡附近。華東市場價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，個(gè)別廠報(bào)價(jià)較前期有所松動(dòng)，降幅1-3元/重量箱不等，出貨仍顯一般。華中價(jià)格基本走穩(wěn)，近日出貨較放假初期有所好轉(zhuǎn)，但整體出貨仍顯一般。華南企業(yè)大部分價(jià)格穩(wěn)定，個(gè)別企業(yè)漲跌互現(xiàn)，華南臺(tái)玻白玻下調(diào)2元/重量箱，漳州旗濱白玻上調(diào)1元/重量箱，企業(yè)出貨為主。西南市場成交靈活，個(gè)別成交重心下移，四川2條產(chǎn)線近期有冷修計(jì)劃，關(guān)注產(chǎn)線動(dòng)態(tài)。全國范圍看，5月上旬存停產(chǎn)或冷修計(jì)劃的4條產(chǎn)線共計(jì)3100噸，對(duì)局部成交及市場氛圍將有一定支撐。
庫存方面，截止到20240506，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6181.6萬重箱，環(huán)比+188.4萬重箱，周環(huán)比增3.14%，同比增36.54%。折庫存天數(shù)25.4天，較上期+0.8天；4月25日以來，華北區(qū)域浮法玻璃產(chǎn)銷率前高后低，直至假期期間產(chǎn)銷放緩，但整體日度平均產(chǎn)銷依舊超百，帶動(dòng)華北區(qū)域去庫；華中華南長期產(chǎn)銷欠佳，節(jié)后行業(yè)累庫較為明顯；節(jié)前華東區(qū)域浮法玻璃產(chǎn)銷尚可，節(jié)中放緩，亦導(dǎo)致節(jié)后庫存增加，但庫存增速相較其它大區(qū)相對(duì)有限。
玻璃期貨盤面的漲勢(shì)受到多重邏輯推動(dòng)。一是盤面在3月底觸及行業(yè)邊際成本，低位買入套保機(jī)會(huì)顯現(xiàn)；二是沙河等地供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)，局部庫存顯著去化，預(yù)期5月份部分產(chǎn)線冷修，設(shè)備更新節(jié)能降碳工作正在緊密推進(jìn)中，后期供需形勢(shì)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；最值得重視的是，隨著多地連續(xù)出臺(tái)活躍新房市場的政策，房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期邊際改善，已售新房的交付將進(jìn)一步得到保障，將顯著提振玻璃需求預(yù)期。期貨盤面領(lǐng)先于現(xiàn)貨對(duì)這些利多因素做出反應(yīng)。
從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，玻璃長周期供需弱勢(shì)難言逆轉(zhuǎn)。同時(shí)，多重利多因素階段性抬升玻璃估值。玻璃盤面博弈加劇，地區(qū)間及期現(xiàn)貨季節(jié)性差異可以用多9月空1月套利來表達(dá)。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場橫盤整理，市場交投氣氛溫和。實(shí)聯(lián)化工今日開始停車檢修，龍山化工計(jì)劃今日出產(chǎn)品。期貨盤面震蕩運(yùn)行，中東部地區(qū)多數(shù)廠家訂單充足，本周純堿廠家新單價(jià)格多維持穩(wěn)定。下游用戶拿貨積極性一般，部分廠家假期期間庫存有所增加。供應(yīng)方面，上周純堿產(chǎn)量74.01萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸，漲幅1.34%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量32.13萬噸，環(huán)比增加0.86萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.88萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸。
庫存方面，截止到2024年5月6日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存89.57萬噸，環(huán)比4月29日漲3.53萬噸，漲幅4.10%。其中，輕質(zhì)庫存34.24萬噸，重質(zhì)庫存55.33萬噸。
市場情緒共振向好，多頭趨勢(shì)延續(xù)。從基本面的角度看，夏季純堿主力09合約回穩(wěn)后整體有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，9月合約宜多單持有。多空分歧仍在，行情波動(dòng)幅度加大，建議09多單持有同時(shí)擇機(jī)空配基本面預(yù)期較弱的01合約。
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