>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大?。?/td>
| 833KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
橡膠：庫存方面，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為12.22萬噸，較上期減少了0.11萬噸，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為40.21萬噸，較上期減少2.01萬噸，青島社會庫存52.43（-2.12）萬噸。
甲醇：四月份國內(nèi)檢修疊加進口干擾，五一節(jié)前下游積極補庫，國內(nèi)甲醇社會庫存仍維持在同期地位水平，5月之后隨著供應(yīng)的回升以及需求的邊際走弱，社會庫存以走高為主。截至4月30號，甲醇港口庫存62.73萬噸，環(huán)比去化2.01萬噸，企業(yè)庫存34.68萬噸，環(huán)比去化1.86萬噸，絕對庫存低位仍支撐近端現(xiàn)貨走勢。
PVC：PVC開工下行，本周廠庫及社庫均小幅去庫，但產(chǎn)業(yè)總庫存仍然維持高位。目前，電石法裝置利潤持續(xù)修復(fù)，乙烯法裝置虧損加劇，然前期乙烯法裝置檢修回歸，負荷上行，外采電石的PVC裝置檢修依舊偏少。國內(nèi)地產(chǎn)相關(guān)的管型材需求仍然同比偏弱。出口成交一般，且出口價格偏低。
塑料：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存46.55萬噸，環(huán)比去庫1.90萬噸，貿(mào)易商庫存4.86萬噸，環(huán)比去庫0.05萬噸。下游平均開工率44.82%，環(huán)比下降0.78%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
標的行情：橡膠3月份以來先揚后抑連續(xù)報收陽線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢，近兩周以來反彈上升受阻回落后延續(xù)近兩周以來的弱勢偏空頭下行，整體表現(xiàn)為短期弱勢偏空低位反彈的市場行情走勢形態(tài)，漲幅1.27%報收于14310。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平波動報收于22.83%（-0.45%）；持倉量PCR低位窄幅盤整報收于0.39；
策略建議：構(gòu)建偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2409期權(quán)，S_RU2409P14000@10和S_RU2409P13750@10和S_RU2409C14500@10和S_RU2409C14250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來高點，上周沖高回落后超跌反彈延續(xù)短期上漲趨勢，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期高位盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅0.31%報收于2567。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于19.24%（-1.30%）；持倉量PCR低位小幅波動報收于0.63，仍報收于1.00以下。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持多頭，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2406期權(quán)，S_MA2406P2500@10，S_MA2406P2550@10和S_MA2406C2650@10，S_MA2406C2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標的行情：PTA維持近兩個月以來圍繞20天均線和60天均線上下波動，近兩周以來窄幅區(qū)間弱勢盤整，整體表現(xiàn)為中期趨勢向上短期區(qū)間盤整的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.21%報收于5846。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率維持歷史中位數(shù)偏下報收于14.47%（-1.28%）；持倉量PCR報收于0.61，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2406期權(quán)，S_TA2406P5900@10，S_TA2406P5800@10和S_TA2406C5900@10，S_TA2406C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
標的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，近兩周以來連續(xù)報收小陽線上漲加快，突破去年以來的高點，形成震蕩上行偏多頭上漲的行情走勢形態(tài)，漲幅0.37%報收于8434。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于11.56%（-0.69%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.74。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
（5）PVC期權(quán)
標的行情：PVC前兩周上升受阻回落后連續(xù)報收陰線下跌，而后維持兩周多以來低位寬幅矩形區(qū)間弱勢盤整震蕩，市場行情整體表現(xiàn)為空頭壓力下小幅區(qū)間盤整震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.66%報收于5963。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于19.24（-0.58%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.39，維持在0.50附近的較低位置水平，市場行情偏弱勢。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-5800@10和S_V2409-C-6000@10，S_V2409-C-6100@10。
|
|
