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報(bào)告要點(diǎn)：
　　國(guó)際棉花市場(chǎng)：供應(yīng)端：美棉產(chǎn)區(qū)天氣較好，播種順利進(jìn)行，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)；巴西、澳大利亞天氣適宜，豐產(chǎn)較為確定。
　　需求端：美棉出口銷(xiāo)售環(huán)比回落，中國(guó)仍是主要買(mǎi)家；印、巴、越紡織業(yè)開(kāi)機(jī)整體有所下滑。
　　展望后市：短期，新棉種植順利，增產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)，陳棉出口銷(xiāo)售回落，但歐美紡織服裝補(bǔ)庫(kù)，東南亞與我國(guó)開(kāi)機(jī)支撐，剛性需求仍存，美棉低庫(kù)存事實(shí)難改，且經(jīng)過(guò)前期下跌，價(jià)格處于偏低水平，持續(xù)下跌空間有限，國(guó)際棉價(jià)維持底部震蕩等待新的驅(qū)動(dòng)。中長(zhǎng)期，新棉天氣炒作窗口打開(kāi)，疊加歐美服裝補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)樂(lè)觀預(yù)期，棉價(jià)仍維持偏多觀點(diǎn)，關(guān)注實(shí)際種植與天氣帶來(lái)驅(qū)動(dòng)。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：疆棉充足，進(jìn)口增加，供應(yīng)維持寬松。商業(yè)庫(kù)存進(jìn)入去化階段，資源集中在大型企業(yè)手中，銷(xiāo)售壓力不大，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。新棉種植基本結(jié)束，當(dāng)前生長(zhǎng)狀態(tài)較好。
　　需求端：下游季節(jié)性淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，織廠小、散單持續(xù)，但棉紗訂單走弱，整體成交清淡，成品再次累庫(kù)，紡紗利潤(rùn)持續(xù)虧損，中小企業(yè)停機(jī)增多，后市信心不足。
　　展望后市：短期，外盤(pán)大幅下跌，內(nèi)外價(jià)差施壓，疊加下游即將進(jìn)入淡季，市場(chǎng)預(yù)期需求下滑，棉價(jià)維持震蕩偏弱，但國(guó)內(nèi)宏觀情緒尚可，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，剛性需求支撐仍存，跟跌幅度或?qū)⒂邢?。中期，新疆棉種植基本結(jié)束，但生長(zhǎng)期天氣不確定性仍存，疊加長(zhǎng)期來(lái)看全球供需格局轉(zhuǎn)緊，棉價(jià)不宜過(guò)分悲觀，關(guān)注新棉產(chǎn)量與下游需求變化。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：新季棉花種植情況，終端新增訂單持續(xù)性。