>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)周報-2023年報和2024年一季報總結(jié)：把握AI算力快成長+運營商高股息雙投資主線-240506
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 3444KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
歐子興,陸心媛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)景氣度向上，市場認可度持續(xù)提升。2024年以來通信行業(yè)（申萬）上漲了7.27%，在所有一級行業(yè)中排序第五，在AI算力快成長和運營商高股息兩大核心主題的驅(qū)動下，通信板塊保持高景氣向上趨勢。
2023年凈利潤有所承壓，2024年開年提速明顯。通信行業(yè)2023年收入保持穩(wěn)步增長，但凈利潤有所承壓，特別是規(guī)模較小企業(yè)的業(yè)績壓力較大；2024年一季度收入保持平穩(wěn)增長趨勢，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，提速明顯。
把握主線，挖掘細分板塊投資機會：
1.運營商：運營商兼具穩(wěn)定經(jīng)營帶來的業(yè)績增長兌現(xiàn)和新業(yè)務快速發(fā)展帶來的估值拔升預期。同時主要運營商承諾未來分紅率將持續(xù)提升，股息率將保持較高水平。
2.設備商：在AI帶動的算力網(wǎng)絡建設驅(qū)動下，運營商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有望持續(xù)加大在算力側(cè)資本開支，相關(guān)算力及通信設備需求將得到釋放，設備商業(yè)績有望恢復快速增長趨勢。
3.光模塊光器件光芯片：國內(nèi)外客戶投向AI算力的資本開支將繼續(xù)環(huán)比提升，算力需求實現(xiàn)共振，由AI算力拉動的1.6T、800G等增量需求有望持續(xù)釋放，同時LPO、CPO、硅光等新產(chǎn)品落地商用預期得到提速，進入海內(nèi)外云廠商供應鏈的相關(guān)公司或具有強增長邏輯。
4.衛(wèi)星通信：空天地一體組網(wǎng)進程加快，天通、北斗等成熟衛(wèi)星通信和導航網(wǎng)絡的商用規(guī)模不斷擴大，星網(wǎng)及“G60”等新型低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡的建設節(jié)奏提速，而衛(wèi)星通信市場規(guī)模足夠大、產(chǎn)業(yè)鏈條足夠長，衛(wèi)星通信板塊相關(guān)標的有望持續(xù)受益，長期向好。
5.光纖光纜：2024年全球光纜需求將恢復增長，且在2024年至2028年維持穩(wěn)健增長的趨勢，全球光纖光纜需求復蘇有望帶動國內(nèi)相關(guān)企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)進一步提升。
6. IDC：2023年以來各廠商AI大模型逐漸落地，主要互聯(lián)網(wǎng)廠商均加碼算力底座建設，資本開支亦有所回暖。IDC作為算力底座，將有望核心受益。
7.物聯(lián)網(wǎng)模組：在5GRedCap不斷發(fā)展的背景下，疊加AI時代邊緣算力需求的持續(xù)提升，有望為物聯(lián)網(wǎng)模組帶來行業(yè)變革，推動物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)朝“萬物智聯(lián)”新時代繼續(xù)前進，物聯(lián)網(wǎng)模組板塊有望繼續(xù)上行通道。
8.控制器：看好控制器板塊在家電、工具等傳統(tǒng)下游需求的持續(xù)恢復，以及在新能源、AI、機器人等新應用場景下帶來的廣闊市場，板塊有望迎來新一輪景氣周期。
投資建議：運營商重點推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；光模塊光器件光芯片重點推薦天孚通信，建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技；衛(wèi)星通信建議關(guān)注海格通信、震有科技；設備商推薦共進股份，建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡；光纖光纜建議關(guān)注長飛光纖、亨通光電、中天科技；IDC推薦寶信軟件，建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)模組重點推薦廣和通，建議關(guān)注威勝信息、有方科技；控制器重點推薦拓邦股份、和而泰；軍工通信推薦七一二、上海瀚訊。
風險提示：宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預期，下游需求恢復或增長不及預期，AI發(fā)展及對算力提升不及預期，全球系統(tǒng)性風險。
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