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事件概述。公司發(fā)布公告：文燦股份全資子公司雄邦壓鑄（南通）有限公司（江蘇雄邦）于近日收到某頭部新能源汽車主機(jī)廠的《定點(diǎn)通知函》，江蘇雄邦被確定為其一體化車身結(jié)構(gòu)件的供應(yīng)商，為其提供大型一體化鋁壓鑄后地板。
　　同時(shí)公告：公司近日收到百煉集團(tuán)下屬墨西哥公司LBQ通知，其與墨西哥稅務(wù)機(jī)關(guān)的增值稅重復(fù)繳納爭(zhēng)議之訴訟取得新進(jìn)展：墨西哥法院終審判決2017和2018財(cái)年多份鋁材進(jìn)口申請(qǐng)表的增值稅重復(fù)繳納問題，LBQ實(shí)現(xiàn)勝訴，無(wú)需承擔(dān)相關(guān)評(píng)稅支出。
　　一體化壓鑄再獲突破持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。公司一直致力于大型一體化車身結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的研發(fā)，根據(jù)公司年報(bào)披露，在大型一體化車身件領(lǐng)域，公司獲得多家汽車客戶共11個(gè)大型一體化結(jié)構(gòu)件定點(diǎn)（其中2023H2新獲兩個(gè)）；公司本次新定點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年第四季度開始量產(chǎn)，項(xiàng)目生命周期四年，項(xiàng)目全周期的銷售總金額預(yù)計(jì)為4.5億元到5.0億元。我們認(rèn)為本次再獲定點(diǎn)突破，彰顯了主機(jī)廠對(duì)公司在一體化壓鑄產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)質(zhì)量、生產(chǎn)保障能力的認(rèn)可，將進(jìn)一步鞏固公司的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，提升公司搶占份額能力。
　　海外訴訟取得新進(jìn)展或?qū)?lái)積極性影響。公司近日收到法國(guó)百煉集團(tuán)下屬墨西哥公司LBQ通知，其與墨西哥稅務(wù)機(jī)關(guān)的增值稅重復(fù)繳納爭(zhēng)議之訴訟取得新進(jìn)展：墨西哥稅務(wù)局曾針對(duì)LBQ2017和2018財(cái)年多份鋁材進(jìn)口申請(qǐng)表，要求扣繳增值稅1.2億墨西哥比索（約0.5億元），LBQ遵循會(huì)計(jì)的謹(jǐn)慎性原則，曾于2022年度計(jì)提及更新了預(yù)計(jì)負(fù)債。近日上述事項(xiàng)獲墨西哥法院終審判決：LBQ無(wú)需承擔(dān)相關(guān)評(píng)稅支出，因此LBQ的勝訴后續(xù)或?qū)楣緲I(yè)績(jī)帶來(lái)積極影響。
　　核心客戶放量明顯有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)改善。公司是華為系賽力斯核心供應(yīng)商，向問界M5/M7/M9車型供貨鋁合金壓鑄件產(chǎn)品，截至2024年4月，問界新M7大定突破18萬(wàn)臺(tái)，M9預(yù)定量突破6萬(wàn)臺(tái)，新問界M5也于北京車展亮相，預(yù)售12小時(shí)內(nèi)訂單破萬(wàn)。我們認(rèn)為2024年起核心客戶車型放量+新項(xiàng)目投產(chǎn)爬坡將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率顯著回升，有望帶來(lái)可觀的業(yè)績(jī)彈性。
　　投資建議：公司是一體化壓鑄先行者，積極擁抱頭部新能源車企，收購(gòu)百煉加速全球化，2024年起核心客戶項(xiàng)目逐步量產(chǎn)將驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I收76.5/95.2/115.1億元，歸母凈利潤(rùn)4.17/5.97/7.57億元，EPS為1.58/2.26/2.87元。對(duì)應(yīng)2024年5月6日31.95元/股收盤價(jià)，PE分別20/14/11倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲；客戶銷量不及預(yù)期；項(xiàng)目拓展不及預(yù)期；一體化壓鑄行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。