>> 建信期貨-紙漿月報：寬幅震蕩區(qū)間操作-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大小： |
1862KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,劉悠然 |
| 下載權(quán)限： |
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基本面：國內(nèi)市場新國九條出臺提振市場情緒，月底政治局會議召開，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)真落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國兩會精神。4月官方制造業(yè)PMI為50.4，比上月下降0.4個百分點，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。從供應(yīng)端來看，消息炒作持續(xù)，加拿大鐵路工人已投票授權(quán)舉行罷工，最早將于5月22日開始。巴西南里奧格蘭德州發(fā)生強(qiáng)降雨，預(yù)期對闊葉漿供應(yīng)存在影響。歐洲市場化學(xué)漿消費量同比上升，化學(xué)漿庫存量同比下降。預(yù)期進(jìn)口木漿外盤報價繼續(xù)上升，成本端支撐進(jìn)一步增強(qiáng)。3月進(jìn)口量維持高位水平，預(yù)計4月進(jìn)口有所收窄。截止4月底，主要港口庫存環(huán)比小幅累積。從需求端來看，淡季氛圍提升，下游原紙行業(yè)開工負(fù)荷率整體下滑，利潤明顯走弱，紙企以剛需采購消化庫存為主。成本偏高與需求轉(zhuǎn)弱矛盾加劇。
觀點：海外市場供應(yīng)端炒作持續(xù)，預(yù)計外盤報價維持上升趨勢。受前期芬蘭罷工以及歐洲市場消費回升影響，預(yù)計進(jìn)口紙漿量有所收窄。成本壓力以及供應(yīng)收縮均支撐紙漿價格。但需求端受下游紙企利潤空間縮窄影響，開工率下滑明顯，需求轉(zhuǎn)弱對高價紙漿也存在抑制作用。紙漿預(yù)計呈現(xiàn)供縮需弱格局。宏觀方面，在財政貨幣政策寬松以及推動房地產(chǎn)去庫存預(yù)期下提振大宗商品走勢。紙漿維持震蕩偏強(qiáng)看待。
重要變量：宏觀走勢；地緣沖突；航運變化
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