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策略摘要
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識，但仍關(guān)注加點的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計劃，關(guān)注兌現(xiàn)進度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國平衡表提前至5月進入累庫周期，若不兌現(xiàn)，則全國平衡表5月仍是供需平衡，累庫拐點推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯，內(nèi)地價格表現(xiàn)強勢，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開。但基于中長期，目前生產(chǎn)利潤偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+95，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。隆眾港口庫存總量在64.23萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加1.50萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在26萬噸，較上周增加5.27萬噸。
　　國內(nèi)開工率震蕩下行至今年低位，后續(xù)將企穩(wěn)回升。四川瀘天化甲醇裝置5月3日重啟，目前正常運行；內(nèi)蒙古榮信一期90萬噸/年甲醇裝置5月6日已停車檢修，預(yù)計時長25天左右。二期90萬噸/年甲醇裝置正常生產(chǎn)中。陜西渭化46萬噸/年停車檢修中；中?；瘜W(xué)80萬噸/年產(chǎn)能預(yù)計5月10日檢修結(jié)束；內(nèi)蒙古久泰（托縣）200萬噸煤制甲醇裝置5月7日臨時檢修，預(yù)計三天左右恢復(fù)生產(chǎn)；山東魯西甲醇30萬噸/年烯烴裝置負(fù)荷8成運行；山東恒通30萬噸/年MTO裝置8成運行，計劃5月15日停車檢修20天。
　　外盤方面，外盤開工率快速下降，后續(xù)將達(dá)到同期低位。馬來西亞Petronas石化公司2#242兩套裝置，其中1#裝置重啟恢復(fù)開工負(fù)荷不高，2#裝置停車檢修中；北美Natgasoline175萬噸/年甲醇裝置于五一期間逐步降負(fù)目前已停車檢修，初步計劃為期1個月。Bushehr阿薩魯耶165目前裝置開工負(fù)荷不高。
　　■策略
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識，但仍關(guān)注加點的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計劃，關(guān)注兌現(xiàn)進度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國平衡表提前至5月進入累庫周期，若不兌現(xiàn)，則全國平衡表5月仍是供需平衡，累庫拐點推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯，內(nèi)地價格表現(xiàn)強勢，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開。但基于中長期，目前生產(chǎn)利潤偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保
　　風(fēng)險
　　原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動