>> 太平洋證券-江陰銀行(002807)2023年年報點評：投資收益高增，營銷拓面提質(zhì)-240508
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
夏羋卬 |
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事件：江陰銀行發(fā)布2023年年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.65億元，同比+2.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.88億元，同比+16.83%；ROE（加權(quán)）12.55%，同比+0.68pct。截至報告期末，公司不良率0.98%，和2022年持平；撥備覆蓋率409.46%，同比-60.16pct。
全年盈利增速亮眼，投資能力提升。公司2023年全年營收同比+2.25%，歸母凈利潤同比+16.83%；增速較前三季度分別+1.8、+1.67pct。從營收結(jié)構(gòu)來看，利息凈收入、手續(xù)費及傭金凈收入均出現(xiàn)下滑，同比6.63%、-13.62%，營收增長主要來源于投資收益的增長，同比+104.18%；歸母凈利潤增速表現(xiàn)來源于訴訟事項帶來的營業(yè)外收入大幅增長和營業(yè)支出的下降。2023年末公司凈息差為2.06%，同比-12BP。
規(guī)模持續(xù)增長，小微服務和營銷拓面提質(zhì)。截至報告期末，公司2023年末總資產(chǎn)、貸款總額、存款總額分別為1860.30、1153.52、1392.08億元，同比+10.24%、+11.85%、9.86%；規(guī)?？偭糠€(wěn)步增長。公司主動對接當?shù)厣虝?、協(xié)會，持續(xù)加大“小微貸”、“蘇農(nóng)貸”、“微企易貸”等營銷力度，力促首貸、信用貸和中長期貸款投放，全行支農(nóng)再貸款余額26.2億元，惠及883戶涉農(nóng)企業(yè)。對照省聯(lián)社“五訪五增”專項競賽活動要求，序時開展“新形勢新起點齊拼搏共奮進”等專項競賽活動，年內(nèi)走訪近兩年未續(xù)貸客戶達2.12萬戶，授信5570戶、金額15.33億元；走訪（回訪）個體工商戶達12.52萬戶，授信5.43萬戶、金額16.30億元。
不良率保持平穩(wěn)，資本實力進一步加強。2023年末公司不良貸款率為0.98%，與2022年持平；撥備覆蓋率出現(xiàn)下滑為409.46%，同比60.16pct；年末公司資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.24%、13.11%、13.10%，同比+0.34、+0.33、+0.33pct，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有效補充公司核心一級資本，增厚資本安全邊際為后續(xù)規(guī)模擴張?zhí)峁┲巍?br> 投資建議：江陰銀行盈利增速提升、盈利能力增強，投資能力提升，規(guī)?？偭糠€(wěn)步增長，公司專注于本土市場，在小微、涉農(nóng)服務等業(yè)務方面大力拓展，營銷拓面提質(zhì)。公司不良率保持平穩(wěn)，資本安全邊際增厚，支撐未來廣闊空間。預計2024-2026年公司營業(yè)收入為41.66、43.81、46.29億元，歸母凈利潤為20.56、23.14、25.23億元，BVPS為8.18、9.34、10.67元/股，對應5月7日收盤價的PB估值為0.48、0.42、0.37倍。維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增速下行、資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化、小微貸款利率超預期下行。
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