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銀河觀點(diǎn)集萃：
　　宏觀：PSL凈歸還的邏輯。長(zhǎng)期來(lái)看，降息推動(dòng)債券發(fā)行成本下降，政策性銀行可能選擇擴(kuò)大發(fā)債融資比例。政策性銀行與商業(yè)銀行相比有更強(qiáng)的逆周期屬性，將在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期扮演重要角色。根據(jù)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行2023年報(bào)表，發(fā)債是最主要的融資來(lái)源，占總負(fù)債的約75%，已發(fā)行債券余額的增速是4.93%，高于總負(fù)債的增速（2.03%）。
　　食飲：從新品周期視角尋找飲料板塊投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看，從新品周期視角，建議關(guān)注農(nóng)夫山泉（未覆蓋）、東鵬飲料、香飄飄（未覆蓋）、歡樂(lè)家；此外，對(duì)于低估值+高分紅+競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固的企業(yè)亦可重點(diǎn)關(guān)注。短期看，5月之后逐漸步入旺季，建議把握旺季行情：1）RTD飲料高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將延續(xù)；2）國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)5月全國(guó)大部分地區(qū)氣溫較常年同期偏高，有望刺激終端動(dòng)銷；3）無(wú)糖茶、椰基飲品、運(yùn)動(dòng)飲料等細(xì)分品類景氣向上，終端數(shù)據(jù)顯示下沉市場(chǎng)滲透率提升。個(gè)股方面，建議關(guān)注東鵬飲料（成長(zhǎng)性+確定性）、歡樂(lè)家（高性價(jià)比+新品鋪貨）、李子園（新代言人）。
　　電子：2024Q1 PCB需求回暖，AI仍是主要驅(qū)動(dòng)力。在PCB行業(yè)，一季度屬于淡季，但受益于AI驅(qū)動(dòng)服務(wù)器領(lǐng)域PCB產(chǎn)值高速增長(zhǎng)，部分公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。主動(dòng)權(quán)益類公募基金繼續(xù)增持PCB行業(yè)。展望二季度，盡管臺(tái)積電下調(diào)了全球晶圓代工年度增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)也表示AI的需求非常強(qiáng)勁。A股部分PCB公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入全球供應(yīng)鏈體系，未來(lái)有望受益于AI發(fā)展，業(yè)績(jī)持續(xù)保持高增長(zhǎng)。同時(shí)，我們也堅(jiān)定看好AI相關(guān)環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的投資機(jī)遇。建議關(guān)注滬電股份、勝宏科技、鵬鼎控股、深南電路、生益電子。