>> 國聯(lián)證券-國防軍工行業(yè)國聯(lián)低空經濟系列研究：基建領域投資框架初探-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
大?。?/td>
| 5013KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳爽 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
低空新基建的目的在于解決空域放開后新的飛行特點帶來的飛行難題
低空新基建或為目前低空經濟商業(yè)化開展的重要前置投資，具備投資的必要性及緊迫性。必要性體現(xiàn)在低空新基建是解決低空飛行器“飛起來”的必要保障，而緊迫性體現(xiàn)在空域改革后帶來的飛行高度下探、飛行密度增加、多種異構飛行器的飛行耦合以及集中式向分布式的發(fā)展為低空帶來了諸如頻譜資源管理難、網絡資源配置難、空域資源監(jiān)管難等問題。
“軟基建”角度或重點發(fā)展低空航路設計和低空空管轉型
類比于地面交通，數(shù)字航路建設或為低空空域數(shù)字化管理的第一步，以北斗網格碼等技術為代表的數(shù)字化空域管理辦法，將空域沖突控制、離散數(shù)字網格空間的概率預測控制計算問題轉化為大規(guī)模對象的協(xié)同控制提供了可能性；傳統(tǒng)空管由民航局牽頭，總體結構較為復雜，而低空空管發(fā)展趨勢為低空智聯(lián)網組網，智能化程度更高可用性更強，未來基于“地區(qū)”的低空智聯(lián)網或將與民航、軍航共同組網，遠期有望形成“一網通”模式。
“硬基建”角度“通、導、監(jiān)、氣象”等通感、監(jiān)視手段均需升級迭代
5G-A/6G通感一體化技術，將感知能力原生融入通信系統(tǒng)，滿足智慧低空的“人、機、航線、環(huán)境”感知協(xié)同的迫切需求，或為未來低空智聯(lián)網的重要硬件節(jié)點；低空監(jiān)視系統(tǒng)或為多重技術發(fā)展并互為補充的形式，如一次雷達、二次雷達、ADS-B；對垂向導航誤差敏感性的增高以及低空高密度飛行對定位精度需求的增加使得厘米級北斗導航推廣勢在必行；低空環(huán)境增加了低空微氣象的復雜度，氣象的感知同樣需要精細化升級。
基建端整體市場空間較大，政府或通過三種模式參與后期運營
從現(xiàn)有招標項目看，低空新基建普遍由政府進行前期投入，投入方向集中在航路設計、通導監(jiān)設備、以及智聯(lián)網平臺搭建等，單個試點項目的體量已達2-5億，未來整體空間較大且具備節(jié)點的約束性；作為一個典型To G行業(yè)，未來我們認為存在三種具體運維模式，即政府獨立運維、政府與承包方合資創(chuàng)辦企業(yè)運維以及企業(yè)獨立運維三種不同商業(yè)模式?；诖?，我們認為低空新基建的發(fā)展在為低空經濟提供必要保障外有望帶動多行業(yè)的協(xié)同發(fā)展，間接拉動低空制造端的產業(yè)鏈升級，為數(shù)字經濟及移動通信等多行業(yè)提供更廣闊的應用場景。
投資建議：關注綜合平臺型及技術引導型核心供應商
我們認為低空基建領域具備較大市場空間且率先落地?；诮鉀Q政府痛點的角度我們更看好具備“一站式”解決能力的總包商，和技術卡位型分系統(tǒng)企業(yè)，建議關注具備數(shù)字航路設計業(yè)務的地圖類公司、兼具傳統(tǒng)和新型空管業(yè)務的空管公司、具備智慧低空城市設計先發(fā)優(yōu)勢的政府基建類公司。
風險提示：投資進度不及預期；技術發(fā)展不及預期；行業(yè)需求不及預期
|
|
