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事件：5月9日，杭州市發(fā)布關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的通知，其中提及，全面取消住房限購，在本市范圍內(nèi)購買住房，不再審核購房資格。
　　投資要點(diǎn)
　　杭州全面取消住房限購，工程機(jī)械國內(nèi)需求預(yù)期有望邊際改善
　　5月9日，杭州市發(fā)布關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的通知，其中提到，全面取消住房限購，在本市范圍內(nèi)購買住房，不再審核購房資格。對(duì)于購房意向登記家庭數(shù)量小于或等于準(zhǔn)售房源數(shù)量的新建商品住房項(xiàng)目，取消公證搖號(hào)銷售要求，由開發(fā)企業(yè)自主銷售。購房人在所購住房城區(qū)范圍內(nèi)無住房的，或在所購住房城區(qū)范圍內(nèi)僅有一套住房且正在掛牌出售的，辦理新購住房的按揭貸款時(shí)可按首套住房認(rèn)定?？紤]到房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬億國債加大基建投入，國內(nèi)需求預(yù)期有望邊際改善。
　　工程機(jī)械：全球化+國內(nèi)更新周期有望啟動(dòng)，我國龍頭廠商向上業(yè)績彈性大
　　CME 4月挖掘機(jī)銷量預(yù)測：CME預(yù)計(jì)4月挖掘機(jī)銷量約18500臺(tái)，同比下降約1.5%，其中預(yù)計(jì)國內(nèi)銷量約9500臺(tái)，同比基本持平；預(yù)計(jì)出口銷量約9000臺(tái)，同比下降約2.8%。
　　中國工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇三部曲——更新周期啟動(dòng)、內(nèi)需改善、出口市占率提升
　　更新：國內(nèi)周期有望筑底向上，大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案落地，期待更新周期啟動(dòng)。按挖掘機(jī)8-10年為更新周期測算，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)更新需求有望觸底。
　　內(nèi)需：房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬億國債加大基建投入，預(yù)計(jì)國內(nèi)需求有望逐步改善。2024年1-3月房屋新開工面積、基建投資、采礦業(yè)投資累計(jì)同比增速分別為-27.8%、8.8%、18.5%。
　　出口：全球化持續(xù)推進(jìn)，市場空間有望打開，海外市占率有望不斷提升。2024年1-3月我國工程機(jī)械累計(jì)出口額（以人民幣計(jì)價(jià)）852.91億元，同比增長7.5%。以三一重工為例，2020-2022年三一重工挖掘機(jī)海外市占率分別約為4%、6%、8%。
　　房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬億國債加大基建投入，國內(nèi)需求有望逐步改善
　　地產(chǎn)：房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，北京、上海、廣州、深圳、杭州等重點(diǎn)城市對(duì)房地產(chǎn)政策進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化。
　　基建：2023年10月，人大常委會(huì)通過增發(fā)國債和調(diào)整預(yù)算安排，2023Q4增發(fā)1萬億元2023年國債并提升赤字率至3.8%，加大基建投資力度。
　　未來隨著地產(chǎn)基建政策效果逐漸顯現(xiàn)，有望推動(dòng)房地產(chǎn)投資、新開工企穩(wěn)向好，基建項(xiàng)目加快形成工作量，國內(nèi)需求有望逐漸企穩(wěn)上行。
　　大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案落地，期待工程機(jī)械國內(nèi)更新周期啟動(dòng)
　　3月13日,國務(wù)院印發(fā)的《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》正式發(fā)布（以下簡稱《行動(dòng)方案》）。1）工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)環(huán)保更新需求：自2022年12月1日起，工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)等非道路移動(dòng)機(jī)械開始實(shí)施“國四”排放標(biāo)準(zhǔn)。
　　中央推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新有望促進(jìn)工程機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代，推動(dòng)老舊“國一”、“國二”機(jī)型出清，加速存量“國三”切“國四”進(jìn)程。2）挖掘機(jī)自然更新需求：2015年為挖掘機(jī)上輪周期底點(diǎn)，按8-10年為更新周期測算，預(yù)計(jì)2024年更新需求有望觸底，期待新一輪更新周期啟動(dòng)。3）叉車鋰電化趨勢：鋰電替代鉛酸、內(nèi)燃叉車趨勢明確，鋰電叉車占比有望持續(xù)提升。4）老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械更新：《行動(dòng)方案》提及持續(xù)實(shí)施好農(nóng)業(yè)機(jī)械報(bào)廢更新補(bǔ)貼政策，結(jié)合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需要和農(nóng)業(yè)機(jī)械化發(fā)展水平階段，扎實(shí)推進(jìn)老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械報(bào)廢更新，加快農(nóng)業(yè)機(jī)械結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　投資建議：持續(xù)聚焦行業(yè)龍頭：考慮到業(yè)績釋放周期，邊際改善彈性，重點(diǎn)推薦三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)、安徽合力、華鐵應(yīng)急；持續(xù)推薦三一國際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)，關(guān)注：鄭煤機(jī)、天地科技、一拖股份、山推股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建、地產(chǎn)投資不及預(yù)期；海外出口增速不及預(yù)期。