>> 華泰期貨-鉛日報：社會庫存累積，鉛價震蕩運行-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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| 581KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
近期受原料端供應(yīng)緊張問題影響，原生鉛及再生鉛部分企業(yè)計劃檢修，供應(yīng)問題對鉛價有所提振，但傳統(tǒng)消費淡季背景下鉛蓄電池企業(yè)剛需采購為主，需求表現(xiàn)或趨弱，短期建議逢低買入套保思路對待。
核心觀點
鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-45.96美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲125元/噸至17550元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為25元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲80元/噸至-250元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲70元/噸至-160元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-135元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲25元/噸至-275元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲50元/噸至10200元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至9525元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲25元/噸至10050元/噸。
期貨方面：5月9日滬鉛主力合約開于17800元/噸，收于18065元/噸，較前一交易日漲170元/噸，全天交易日成交64435手，較前一交易日減少18812手，全天交易日持倉48721手，較前一交易日減少1155手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到18145元/噸，最低點達(dá)到17765元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于18065元/噸，收于17980元/噸，較昨日午后收盤跌85元/噸，夜間震蕩。
近日原生鉛冶煉企業(yè)檢修與恢復(fù)并存，再生鉛企業(yè)由于廢料供應(yīng)不足，多數(shù)企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，鉛錠供應(yīng)收緊。具體來看，部分原生鉛冶煉廠計劃5月復(fù)產(chǎn)，但考慮到鉛精礦供應(yīng)緊張局面短期難以緩解，原料加工費維持低位，或影響后續(xù)原生鉛企業(yè)生產(chǎn)。而消費淡季或?qū)е陆K端報廢量進(jìn)一步減少，在原料緊張的干擾下再生鉛供應(yīng)量存下滑預(yù)期。消費方面，5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季，且下游畏高慎采情緒濃厚，企業(yè)開工率或?qū)⑾禄?br> 庫存方面：截至5月9日，SMM鉛錠庫存總量為5.91萬噸，較上周同期增加0.29萬噸，社會庫存累積。截止5月9日，LME鉛庫存為240875噸，較上一交易日減少5975噸。
■策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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