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策略摘要
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級(jí)正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進(jìn)口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識(shí)，但仍關(guān)注加點(diǎn)的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計(jì)劃，關(guān)注兌現(xiàn)進(jìn)度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國(guó)平衡表提前至5月進(jìn)入累庫(kù)周期，若不兌現(xiàn)，則全國(guó)平衡表5月仍是供需平衡，累庫(kù)拐點(diǎn)推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開(kāi)工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯(cuò)，內(nèi)地價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開(kāi)。但基于中長(zhǎng)期，目前生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價(jià)背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　港口方面，甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至09+100，基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。隆眾港口庫(kù)存總量在64.23萬(wàn)噸，較上一期數(shù)據(jù)增加1.50萬(wàn)噸。隆眾西北工廠庫(kù)存總量在26萬(wàn)噸，較上周增加5.27萬(wàn)噸。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率震蕩下行至今年低位，后續(xù)將企穩(wěn)回升。四川瀘天化甲醇裝置5月3日重啟，目前正常運(yùn)行；內(nèi)蒙古榮信一期90萬(wàn)噸/年甲醇裝置5月6日已停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)25天左右。二期90萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常生產(chǎn)中。陜西渭化46萬(wàn)噸/年停車(chē)檢修中；中海化學(xué)80萬(wàn)噸/年產(chǎn)能預(yù)計(jì)5月10日檢修結(jié)束；內(nèi)蒙古久泰（托縣）200萬(wàn)噸煤制甲醇裝置5月7日臨時(shí)檢修，預(yù)計(jì)三天左右恢復(fù)生產(chǎn)；山東魯西甲醇30萬(wàn)噸/年烯烴裝置負(fù)荷8成運(yùn)行；山東恒通30萬(wàn)噸/年MTO裝置8成運(yùn)行，計(jì)劃5月15日停車(chē)檢修20天。
　　外盤(pán)方面，外盤(pán)開(kāi)工率快速下降，后續(xù)將達(dá)到同期低位。馬來(lái)西亞Petronas石化公司2#242兩套裝置，其中1#裝置重啟恢復(fù)開(kāi)工負(fù)荷不高，2#裝置停車(chē)檢修中；北美Natgasoline175萬(wàn)噸/年甲醇裝置于五一期間逐步降負(fù)目前已停車(chē)檢修，初步計(jì)劃為期1個(gè)月。Bushehr阿薩魯耶165目前裝置開(kāi)工負(fù)荷不高。
　　■策略
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級(jí)正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進(jìn)口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識(shí)，但仍關(guān)注加點(diǎn)的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計(jì)劃，關(guān)注兌現(xiàn)進(jìn)度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國(guó)平衡表提前至5月進(jìn)入累庫(kù)周期，若不兌現(xiàn)，則全國(guó)平衡表5月仍是供需平衡，累庫(kù)拐點(diǎn)推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開(kāi)工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯(cuò)，內(nèi)地價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開(kāi)。但基于中長(zhǎng)期，目前生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價(jià)背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)