>> 華泰期貨-氯堿日報：華東檢修開啟，液堿開工率有下降預期-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
746KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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摘要
PVC中性：PVC盤面弱穩(wěn)為主。液氯行情堅挺，氯堿企業(yè)整體利潤尚可。PVC開工負荷持續(xù)增加，供應量仍處高位，社會庫存亦偏高。PVC下游需求沒有亮點疊加出口改善有限，預計短期PVC維持區(qū)間波動。
燒堿中性：燒堿期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)為主。華東區(qū)域檢修已開啟，江蘇海興氯堿裝置停車檢修，而華北地區(qū)檢修尚未開啟。燒堿供應端顯充裕，需求剛需跟進，關(guān)注氧化鋁廠家的液堿采購價格變化，預計燒堿偏震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：5月9日，PVC主力收盤價6018元/噸（-3）；華東基差-318元/噸（+3）；華南基差-253元/噸（+3）。
現(xiàn)貨價格及價差：5月9日，華東（電石法）報價：5700元/噸（0）；華南（電石法）報價：5765元/噸（0）；PVC華東-西北-450：-125元/噸（0）；PVC華南-華東-50：15元/噸（0）；PVC華北-西北-250：-15元/噸（0）。
上游成本：5月9日，蘭炭：陜西806元/噸（0）；電石：華北3075元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：5月9日，電石利潤140.2元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤394.8元/噸（0）；西北氯堿綜合利潤：1134.1元/噸（0）。
截至5月3日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-108.60元/噸（+4）；PVC社會庫存：54.42萬噸（+0.09）；PVC電石法開工率：75.86%（3.32%）；PVC乙烯法開工率：81.53%（1.72%）；PVC開工率：77.28%（2.92%）。
燒堿：
期貨價格及基差：5月9日，SH主力收盤價2802元/噸（+11）；山東32%液堿基差458.25元/噸（-11）。
現(xiàn)貨價格及價差：5月9日，山東32%液堿報價：2802元/噸（+11）；山東50%液堿報價：1240元/噸（+20）；新疆99%片堿報價2600元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：280.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：136.25元/噸（+40）；50%液堿廣東-山東：360元/噸（-20）。
上游成本：5月9日，原鹽：西北220元/噸（0）；華北315元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：5月9日，山東燒堿利潤：1072.3元/噸（0）。
截至5月3日，燒堿上游庫存：43.50萬噸（+5）；燒堿開工率：85.33%（0.00%）。
■策略
PVC中性。PVC盤面弱穩(wěn)為主。液氯行情堅挺，氯堿企業(yè)整體利潤尚可。PVC開工負荷持續(xù)增加，供應量仍處高位，社會庫存亦偏高。PVC下游需求沒有亮點疊加出口改善有限，預計短期PVC維持區(qū)間波動。
燒堿中性：燒堿期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)為主。華東區(qū)域檢修已開啟，江蘇海興氯堿裝置停車檢修，而華北地區(qū)檢修尚未開啟。燒堿供應端顯充裕，需求剛需跟進，關(guān)注氧化鋁廠家的液堿采購價格變化，預計燒堿偏震蕩走勢。
■風險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
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