>> 東莞證券-公用事業(yè)行業(yè)2023年及2024年一季度業(yè)績綜述：2024Q1業(yè)績及盈利能力均明顯提升-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
2821KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉興文,蘇治彬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公用事業(yè)行業(yè)整體利潤大幅提升。2023年，公用事業(yè)行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入23201.73億元，同比增長3.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤1740.75億元，同比增長68.61%，利潤大幅提升。盈利能力方面，2023年公用事業(yè)行業(yè)毛利率為19.36%，同比上升3.67個百分點；凈利率為9.79%，同比上升3.78個百分點。
火電板塊的業(yè)績與盈利能力均明顯改善。2023年火電板塊（包括火力發(fā)電、熱力服務(wù)、其他能源發(fā)電）實現(xiàn)營收13102.04億元，同比增長3.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤538.23億元，同比增長2123.09%。盈利能力方面，火電板塊毛利率為12.90%，同比提升5.81個百分點；凈利率為5.56%，同比提升5.68個百分點。由于原材料動力煤的價格同比下行，火電板塊的業(yè)績與盈利能力均明顯改善。
水電板塊業(yè)績增長得益于多家公司水電上網(wǎng)電價提升。2023年水電板塊實現(xiàn)營收1783.92億元，同比大增22.69%，主要因為水電資產(chǎn)注入長江電力導(dǎo)致其營收大增；剔除長江電力后，水電板塊營收同比增長7.44%。2023年水電板塊實現(xiàn)歸母凈利潤480.12億元，同比增長20.61%，主要因為多家公司水電上網(wǎng)電價提升，2023年長江電力/華能水電/桂冠電力/甘肅能源的水電上網(wǎng)電價同比上漲4%/4%/2%/8%。
新能源發(fā)電板塊受益于我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。在裝機(jī)大幅增加的帶動下，風(fēng)光發(fā)電量快速提升。2023年，全國規(guī)模以上電廠太陽能發(fā)電量為2939.7億千瓦時，同比增長17.2%；風(fēng)電發(fā)電量為8090.5億千瓦時，同比增長12.3%。2023年新能源發(fā)電板塊（包括風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電）實現(xiàn)營收1574.91億元，同比增長3.00%；實現(xiàn)歸母凈利潤257.29億元，同比增長8.53%，新能源發(fā)電板塊受益于我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
投資建議：今年經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢，1-2月我國天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)725.1億立方米，同比增長14.8%，天然氣需求繼續(xù)恢復(fù)。同時，我國持續(xù)深化天然氣價格改革，出臺天然氣上下游價格聯(lián)動指導(dǎo)意見，進(jìn)一步完善市場化天然氣價格形成機(jī)制，促進(jìn)終端銷售價格靈敏反映市場供需變化。在國家政策指引下，上海等多地提高了用氣價格，有助于當(dāng)?shù)厝細(xì)夤鞠蛳掠问鑼?dǎo)氣源成本。建議關(guān)注新奧股份（600803）、九豐能源（605090）、新天然氣（603393）。
風(fēng)險提示：氣源獲取及原材料價格波動風(fēng)險；安全經(jīng)營的風(fēng)險；匯率波動的風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險等
|
|
