久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频
研報(bào)下載就選股票報(bào)告網(wǎng)
您好,歡迎來(lái)到股票分析報(bào)告網(wǎng)!
登錄
忘記密碼
注冊(cè)
最近三天
最近一周
最近一月
最近一季
最近半年
最近一年
最近兩年
2022年至今
2021年全年
2020年全年
2019年全年
2018年全年
2017年全年
2016年全年
2015年全年
2014年全年
2013年全年
2012年全年
2011年全年
2010年全年
2009年全年
2009年以前
所有類(lèi)型
機(jī)構(gòu)評(píng)論
個(gè)股資料
宏觀策略
行業(yè)資料
外文報(bào)告
港股報(bào)告
基金報(bào)告
期貨債券
期貨研究
其它報(bào)告
金融工程
新三板
外匯研究
黃金評(píng)論
融資融券
投資組合
搜索報(bào)告標(biāo)題
搜索研報(bào)作者
搜索研報(bào)出處
搜索研報(bào)評(píng)級(jí)
高級(jí)會(huì)員
熱門(mén)搜索:
鈣鈦礦
chatgpt
碳中和
碳交易
儲(chǔ)能
疫苗
新基建
充電樁
疫情
IDC
2020
豬價(jià)
科創(chuàng)板
特斯拉
區(qū)塊鏈
出口
首頁(yè)
晨會(huì)紀(jì)要
個(gè)股調(diào)研
行業(yè)研究
宏觀策略
債券研究
港股報(bào)告
更多欄目
下載軟件
買(mǎi)入評(píng)級(jí)
強(qiáng)烈推薦
推薦評(píng)級(jí)
增持評(píng)級(jí)
謹(jǐn)慎推薦
持有評(píng)級(jí)
中性評(píng)級(jí)
金融工程
期貨研究
融資融券
基金報(bào)告
外文報(bào)告
外匯研究
黃金評(píng)論
美股研究
新股分析
其它報(bào)告
>>
國(guó)信證券-美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):通脹核心部分“下臺(tái)階”-240516
上傳日期:
2024/5/16
大小:
486KB
格式:
pdf 共6頁(yè)
來(lái)源:
國(guó)信證券
評(píng)級(jí):
--
作者:
季家輝
,
董德志
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事項(xiàng):
美東時(shí)間5月15日,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布4月CPI通脹數(shù)據(jù):環(huán)比來(lái)看,CPI和核心CPI均上漲0.3%,均較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。同比來(lái)看,CPI上漲3.4%,較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn);核心CPI上漲3.6%,較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
CPI通脹走勢(shì):“核心部分”開(kāi)始追趕“非核心部分”
同比來(lái)看,CPI核心和非核心部分表現(xiàn)不一。趨勢(shì)上,整體CPI同比走勢(shì)仍在3-4%的區(qū)間內(nèi)震蕩;而核心CPI同比有下臺(tái)階的跡象,4月份從3.9%左右的平臺(tái)降至3.6%,為2021年4月以來(lái)的最低水平。
從CPI環(huán)比結(jié)構(gòu)來(lái)看,通脹非核心部分中,食品通脹保持良好降溫態(tài)勢(shì),4月食品價(jià)格環(huán)比持平,連續(xù)三個(gè)月低于近12個(gè)月的平均水平;4月能源通脹出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化,汽油和燃油為能源通脹的主要貢獻(xiàn),環(huán)比分別上漲2.7%和2.3%,連續(xù)三個(gè)月高于近12個(gè)月的平均水平;而電力和天然氣對(duì)能源通脹貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù),環(huán)比分別下跌0.1%和2.9個(gè)百分點(diǎn)。
通脹核心部分中,4月核心商品通脹繼續(xù)低位運(yùn)行,有且僅有服裝分項(xiàng)環(huán)比漲幅高于近12個(gè)月的平均水平。4月核心服務(wù)通脹延續(xù)降溫態(tài)勢(shì),其中占核心服務(wù)權(quán)重最大的住房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲0.4%,連續(xù)三個(gè)月低于近12個(gè)月的平均水平。
從貢獻(xiàn)程度來(lái)看,4月核心服務(wù)和能源分項(xiàng)依舊是CPI環(huán)比貢獻(xiàn)最大的分項(xiàng),分別貢獻(xiàn)了0.3%和0.1%的增長(zhǎng)。但趨勢(shì)上看,今年以來(lái),核心服務(wù)和能源部分對(duì)整體CPI環(huán)比貢獻(xiàn)度逐漸下降。
從美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的超級(jí)核心通脹(扣除住房的核心服務(wù)部分)部分來(lái)看,4月份超級(jí)核心部分貢獻(xiàn)了CPI環(huán)比0.12%的增長(zhǎng),較上月下降0.05%,主要因?yàn)榻贿\(yùn)服務(wù)價(jià)格環(huán)比顯著下滑。4月交運(yùn)服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.9%,較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。
整體來(lái)看,美國(guó)通脹結(jié)構(gòu)上呈“非核心升、核心降”的特征。非核心部分上升主要受輸入性影響較大,地緣政治沖突增加了能源供給的不確定性。而核心部分下降符合近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣走弱的特征:4月美國(guó)PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)均有所下滑,居民時(shí)薪增速進(jìn)一步回落。我們認(rèn)為其背后的原因與長(zhǎng)端美債利率走勢(shì)相關(guān),去年底美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早釋放降息訊號(hào)使得長(zhǎng)端美債利率快速下行,對(duì)實(shí)體需求抑制效果偏弱,反而造成通脹降溫停滯;而今年隨著市場(chǎng)降息預(yù)期持續(xù)后延,長(zhǎng)端美債利率回升,強(qiáng)化了政策緊縮的效果
前瞻:不宜過(guò)早預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”轉(zhuǎn)向
4月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后,市場(chǎng)降息預(yù)期迅速調(diào)整。期貨市場(chǎng)反映2024年降息幅度的概率分布左移,全年降息50bp概率升至接近40%。盡管4月CPI通脹表現(xiàn)較為友好,但我們認(rèn)為不宜過(guò)度期待美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”轉(zhuǎn)向。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)向市場(chǎng)傳遞“延遲降息”的信息使得長(zhǎng)端利率維持在偏高水平,以增強(qiáng)貨幣緊縮的有效性。
風(fēng)險(xiǎn)提示
大選年美國(guó)政治環(huán)境變化超預(yù)期;國(guó)際地緣政治形勢(shì)緊張超預(yù)期;
相關(guān)研報(bào)
國(guó)信證券-宏觀經(jīng)濟(jì)專(zhuān)題研究:中央銀行吞吐國(guó)債的影響與意義,“體”與“用”,“新錨”之辯-240515
國(guó)信證券-中觀高頻景氣和基本面混頻預(yù)測(cè)圖譜(2024.05):下游消費(fèi)行業(yè)景氣度分化,上游資源品行業(yè)庫(kù)存量上升-240515
國(guó)信證券-資金觀察,貨幣瞭望:二季度基本面向好,預(yù)計(jì)5月市場(chǎng)利率季節(jié)性下行-240515
國(guó)信證券-多元資產(chǎn)比較系列(八):從宏觀擇時(shí)到定量配置-240515
國(guó)信證券-超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排解讀:“兩重”領(lǐng)域?qū)⒊蔀樘貏e國(guó)債支持重點(diǎn)-240514
國(guó)信證券-貨幣政策與流動(dòng)性觀察:跨月后首周資金利率回歸低位-240513
國(guó)信證券-宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀周報(bào):國(guó)內(nèi)舊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能維持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)-240512
國(guó)信證券-策略周聚焦:關(guān)注資本周期定位變遷行業(yè)-240512
國(guó)信證券-全球ESG資金追蹤表(2024年第三期):科技/通信領(lǐng)域資金轉(zhuǎn)為凈流入-240512
國(guó)信證券-4月金融數(shù)據(jù)解讀:信貸增長(zhǎng)“新起點(diǎn)”-240512
關(guān)于我們
|
聯(lián)系方式
|
問(wèn)題反饋
|
網(wǎng)站地圖
|
友情鏈接
|
常見(jiàn)問(wèn)題
Copyright ? 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 備案號(hào):
蜀ICP備15031742號(hào)-1
贵德县
|
松阳县
|
大连市
|
南康市
|
克什克腾旗
|
临泽县
|
泾源县
|
同仁县
|
义乌市
|
通州区
|
陆良县
|
岳池县
|
博白县
|
寿宁县
|
巢湖市
|
罗平县
|
新余市
|
隆尧县
|
花垣县
|
绵竹市
|
沧州市
|
汾阳市
|
东光县
|
萨迦县
|
陵水
|
固安县
|
长沙市
|
苗栗县
|
尚志市
|
西充县
|
平谷区
|
汝南县
|
增城市
|
福泉市
|
奉贤区
|
和平县
|
财经
|
丰宁
|
长汀县
|
木兰县
|
敖汉旗
|