>> 建信期貨-鋼材周報-240517
| 上傳日期： |
2024/5/17 |
大小： |
8216KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
翟賀攀,聶嘉怡 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
單邊邏輯依據(jù)：
RB2410、HC2410震蕩偏強邏輯：
消息面，5月15日，有外媒報道稱，中國考慮政府購買待售房屋以緩解供過于求。5月16日，有消息稱，將放開12個城市的房地產(chǎn)項目再融資，此前對于開工率不足30%的項目暫停再融資，但后面將對這12個城市的這方面限制解除。5月17日，央行發(fā)布關(guān)于下調(diào)個人住房公積金貸款利率的通知、調(diào)整商業(yè)性個人住房貸款利率政策的通知。5月17日，央行、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于調(diào)整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知。5月17日，全國切實做好保交房工作視頻會議在北京召開，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰出席會議并講話。何立峰強調(diào)，要深刻認(rèn)識房地產(chǎn)工作的人民性、政治性，繼續(xù)堅持因城施策，打好商品住房爛尾風(fēng)險處置攻堅戰(zhàn)，扎實推進(jìn)保交房、消化存量商品房等重點工作。商品房庫存較多城市，政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房。
我們對此分析認(rèn)為，從政策制定者高層來講，已經(jīng)意識到房地產(chǎn)穩(wěn)定對于經(jīng)濟全局穩(wěn)定的重要意義，那么接下來就看市場各參與方的反應(yīng)是不是跟隨有所轉(zhuǎn)變，如果效果有限，會再度釋放更大力度的救助政策，直到政策制定者高層看到所期待的效果。從這個意義上來說，也許我們距離三年房地產(chǎn)行業(yè)萎縮的底部已經(jīng)不遠(yuǎn)了，不管后市是反彈還是反轉(zhuǎn)，可能房地產(chǎn)對經(jīng)濟帶來的負(fù)面影響中最艱苦、最困難的階段已經(jīng)或即將成為過去。
考慮到后期財政政策、房地產(chǎn)救助政策加快落地致需求仍偏樂觀，預(yù)計后市鋼材價格震蕩偏強，建議逢低嘗試買入保值或投資策略。
I2409震蕩偏強邏輯：
房地產(chǎn)寬松政策提振市場信心，需求修復(fù)下短期礦價偏強運行。
消息面上，5月17日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%；自2024年5月18日起，下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下(含5年)和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低干2.775%和3.325%。房地產(chǎn)政策再度放松，政府收購商品房以用作保障房等措施相繼出臺，市場信心提振。
基本面上，本周五大品種鋼材表觀需求量明顯回升，庫存去化，總產(chǎn)量再度增長并再創(chuàng)年內(nèi)新高，尤其是以螺紋鋼為代表的建筑鋼材的表需增量最為明顯。與此同時，高爐開工率、產(chǎn)能利用率、日均鐵水產(chǎn)量再度全面增長，創(chuàng)下2023年12月以來新高，高爐復(fù)產(chǎn)符合預(yù)期。供應(yīng)方面，最新一期澳巴發(fā)運量、到港量小幅回落，但整體來看鐵礦石供應(yīng)依然較為寬松。港口庫存再度回升，預(yù)計后續(xù)將逐步進(jìn)入去庫階段，但處于明顯高位的港口庫存將對價格形成一定壓力。
整體來看，房地產(chǎn)政策提振市場信心，隨著萬億國債項目加速推進(jìn)，建筑鋼材需求逐漸釋放，預(yù)計近期礦價偏強運行，但過高的港口庫存將限制上方空間。
SF409震蕩偏強、SM409震蕩偏弱邏輯：
硅鐵庫存低位，供應(yīng)偏緊下價格偏強運行，錳硅預(yù)計將延續(xù)回調(diào)整理，鋼招價格短期或?qū)硪欢ㄖ巍?br> 硅鐵：需求端，本周五大品種鋼材表觀需求量明顯回升，庫存去化，總產(chǎn)量再度增長并再創(chuàng)年內(nèi)新高，硅鐵需求有所增長；供應(yīng)方面，一季度硅鐵企業(yè)減產(chǎn)范圍較大，減產(chǎn)時間較長，同時，隨著硅鐵價格上漲，廠家出貨順暢，使得硅鐵庫存持續(xù)下滑，并創(chuàng)下2023年1月中旬以來的新低；現(xiàn)階段，硅鐵企業(yè)產(chǎn)量于開工率持續(xù)回升，但多數(shù)廠家沒有現(xiàn)貨，以排單生產(chǎn)為主，供應(yīng)依然偏緊；5月河鋼硅鐵定價7300元/噸，市場情緒提振，短期硅鐵價格偏強運行。
錳硅：本周五大品種鋼材表觀需求量明顯回升，庫存去化，總產(chǎn)量再度增長并再創(chuàng)年內(nèi)新高，尤其是以螺紋鋼為代表的建筑鋼材的表需增量最為明顯，錳硅需求逐步好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端，錳硅企業(yè)產(chǎn)量與開工率持續(xù)回升，與此同時，錳硅企業(yè)大多數(shù)均扭虧為盈，或?qū)⑹沟缅i硅產(chǎn)量再度增長；庫存方面，隨著錳硅價格的暴漲，錳硅企業(yè)出貨順暢，庫存明顯下滑，原本的高庫存壓力有所緩解，但若后續(xù)產(chǎn)量再度增長，或?qū)⑹沟脦齑鎵毫υ俅渭哟?；成本端，錳礦價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，焦炭供應(yīng)偏緊局面改善，價格同樣企穩(wěn)，錳硅成本支撐暫時處于7600-7650區(qū)間。整體來看，目前錳硅盤面價格持續(xù)回落，預(yù)計短期將延續(xù)偏弱運行，但5月河鋼錳硅定價8000元/噸，暫時會給錳硅價格帶來一定的支撐。
|
|
