>> 國泰君安-房地產(chǎn)行業(yè)對央行發(fā)布住房貸款相關(guān)政策的點評：政策加碼，三箭齊發(fā)-240518
| 上傳日期： |
2024/5/18 |
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| 474KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝皓宇,白淑媛 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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央行同日發(fā)布三大重磅政策，圍繞貸款利率和首付比例展開，均指向居民，我們認(rèn)為其中最主要的為利率政策。央行的三大政策分別為：1）公積金貸款利率，下調(diào)0.25個百分點，即5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.775%和3.325%；2）貸款利率，取消全國層面首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限，各地可自主確定是否設(shè)定房貸利率下限；3）首付比例，全國統(tǒng)一下調(diào)至首套不低于15%，二套不低于25%。
貸款利率下限取消意味著的政策寬松空間進(jìn)一步打開，各地自主權(quán)加大，再強(qiáng)調(diào)“因城施策”。對貸款利率的調(diào)整，一方面，通過下調(diào)公積金貸款利率，降低購房成本，為需求釋放帶來積極影響；另一方面，且相對更重要的是，給予地方更大的政策自主權(quán)，根據(jù)中指數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月底全國已有75城取消首套房貸利率下限，而新政將范圍拓展至全國層面，也明確下限取消同時包含首套及二套，預(yù)期后續(xù)將會看到更多城市發(fā)布貸款利率的新調(diào)整。
一線城市首付比例調(diào)降空間最大，但考慮到當(dāng)前居民首付比例較高，預(yù)期效果相對有限。全國首付比例較此前再下調(diào)5pct，參考目前各城實際實行的首套/二套首付比例，一線城市空間較大，即一線城市目前首套的首付比例為30%，二套為40%~50%，遠(yuǎn)高于首套15%、二套25%的下限要求。但是我們在2024年1月報告《疏通房企和居民的兩大痛點》中也曾經(jīng)計算過，當(dāng)前居民的首付比例約為六成，遠(yuǎn)高于當(dāng)前下限要求，這也將對政策效果帶來一定影響。
央行政策的發(fā)布再度提振了市場對于后續(xù)政策跟進(jìn)力度和速度的預(yù)期，帶來市場情緒的繼續(xù)好轉(zhuǎn)。4月30日政治局會議以來，各地優(yōu)化政策密集推出，行業(yè)關(guān)注度持續(xù)攀升，市場預(yù)期得到一定的修復(fù)。央行政策的發(fā)布，對全國樓市形成示范效應(yīng)，我們預(yù)計后續(xù)政策的跟進(jìn)速度和力度將超預(yù)期，后續(xù)會密切追蹤政策的走勢。我們推薦行業(yè)兩端，一為核心標(biāo)的，如保利發(fā)展、招商蛇口、中新集團(tuán)等，二為重組標(biāo)的，相關(guān)受益標(biāo)的包括旭輝控股集團(tuán)、融創(chuàng)中國等。
風(fēng)險提示：市場需求加速下行。
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