>> 華鑫證券-定量策略鑫思路-A股企業(yè)出海藍(lán)皮書：我們應(yīng)該更看重出海企業(yè)的哪些特征？-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 2127KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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以日本為鑒：日本企業(yè)如何“走出去”？
人口結(jié)構(gòu)惡化和金融危機導(dǎo)致的失業(yè)率居高不下共同演化為內(nèi)需不振，90年代之后的日企新的盈利增長點來自出海。
為何當(dāng)下中國企業(yè)“走出去”尤為重要？
海外庫存見底，高等教育普及紅利助力高新出口，“貿(mào)易戰(zhàn)”后中國出口從歐美向第三世界國家轉(zhuǎn)移。
該如何聚焦出海行業(yè)和個股？
制造業(yè)、科技海外業(yè)務(wù)收入占營收比變化趨勢向上，出海指數(shù)超額主要集中在：科技、醫(yī)藥、制造等成長板塊。
出海該如何聚焦個股？
四個過硬：海外營收過硬，流動性過硬，行業(yè)賽道過硬，營收增速過硬的龍頭企業(yè)。
七個財務(wù)維度：多角度刻畫市場偏好：現(xiàn)金為王，市場偏愛變現(xiàn)能力強、敢于投入出海產(chǎn)線、凈利潤高、資產(chǎn)大的龍頭企業(yè)。
直接等權(quán)成為最終因子選股超額收益高，中間回撤受到行業(yè)、板塊Beta、出海政策等影響在合理水平，復(fù)合指標(biāo)年化超額接近9%。超額收益回到高點附近。最新一期15只個股見正文。
風(fēng)險提示
回測結(jié)果不代表未來，行業(yè)景氣度下行風(fēng)險、行業(yè)業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、海外政策變化的風(fēng)險等。
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