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華泰觀點：關注OpenAI/谷歌AI模型新進展及鴻海/AMAT業(yè)績
　　5/14，OpenAI發(fā)布其首個端到端多模態(tài)模型GPT-4o，其語音模式平均時延320毫秒，與人類在對話中響應時間相似。次日，谷歌在I/O大會上發(fā)布AI助手Project Astra，更新原生多模態(tài)大模型Gemini，并發(fā)布開源LLMGemma 2等模型。從各廠商近期動作，我們看到：1）原生多模態(tài)大模型逐漸成為基礎模型下一競爭高地；2）得益于原生多模態(tài)架構賦能，AI大模型響應時延大幅降低，人機交互體驗提升明顯，硬件落地大幕或即將開啟。上周，鴻海和AMAT發(fā)布業(yè)績，鴻海一季度AI服務器收入同增近200%，公司表示AI服務器當前需求能見度較3月更高；AMAT亦表示AI相關需求增強，并預計24年來自GAA節(jié)點收入將超25億美金，25年有望進一步翻倍，此外，公司表示在美國出口限制影響下，下個季度對華銷售收入將下降。
　　華泰觀點：關注本周英偉達、聯(lián)想、小米業(yè)績會
　　本周四（5/23），英偉達召開業(yè)績會，公司1QFY25業(yè)績表現(xiàn)及2QFY25指引繼續(xù)受全球投資人關注。公司此前指引1QFY25收入240億美金（±2%），目前彭博一致預期為246億美金，其中數(shù)據(jù)中心將同比+390%至210億美金，2QFY25彭博一致預期整體收入將同比+98%至267億美金。聯(lián)想和小米亦將于5/23召開業(yè)績會。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，聯(lián)想1Q24 PC出貨量同比+7.8%，高于行業(yè)平均增速（+1.5%），公司上季度AI服務器業(yè)務因GPU供應問題受到影響，建議關注公司AI服務器業(yè)務修復情況。5/15，小米宣布SU7交付量突破1萬輛，本次業(yè)績會建議關注公司毛利率情況和汽車業(yè)務進展。
　　A股：SW電子上漲0.4%，跑贏上證指數(shù)（-0.02%）
　　過去一周全部A股日均成交額合計8,490億元，環(huán)比下跌11.02%。電子板塊漲幅居前的企業(yè)包括：寒武紀（+12.0%）、長川科技（+10.6%）、工業(yè)富聯(lián)（+7.4%）；跌幅居前企業(yè)包括：法拉電子（-7.8%）、安路科技（-6.0%）、傳音控股（-6.0%）。全部A股北向資金上周合計凈流入88億元，主要增持工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、歌爾股份，減持法拉電子、傳音控股、韋爾股份。TMT其它板塊，SW通信漲0.5%，SW計算機跌0.01%，SW傳媒跌0.6%。
　　港股：恒生科技指數(shù)上漲3.8%，跑贏恒生指數(shù)（+3.1%）
　　過去一周全部港股日均成交額合計1,360億港元，環(huán)比上漲27.49%。恒生科技成分股中漲幅居前包括：嗶哩嗶哩（+19.1%）、東方甄選（+10.9%）、阿里巴巴（+9.9%）；跌幅居前企業(yè)包括：瑞聲科技（-11.2%）、理想汽車（-9.1%）、商湯（-4.8%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，嗶哩嗶哩漲19.1%，芒果超媒漲16.5%。南向資金上周合計凈流入186億港元，主要增持FITHONTENG、騰訊控股、華虹半導體，減持瑞聲科技、商湯、創(chuàng)維集團。
　　海外：納指上漲2.1%，標普500上漲1.5%，日經225上漲1.46%
　　過去一周納斯達克中概股上漲6.5%，納指上漲2.1%，費城半導體上漲3.6%。十年美債利率下跌8bp至4.42%。全球半導體板塊漲幅居前企業(yè)包括：AMD（+8.3%）、英特爾（+6.6%）；跌幅居前企業(yè)包括：英飛凌（-2.6%）、三星電子（-2.3%）。美股互聯(lián)網(wǎng)：SEA漲13.6%，拼多多漲7.3%。美股汽車板塊：小鵬（+7.4%）、Lucid（+6.8%）、特斯拉（+5.3%）。日本股市：日經225漲1.46%；日本科技股方面，漲幅居前為索尼集團（+11.9%）、Disco（+10.2%）、瑞薩（+7.8%）；跌幅居前為Sharp（-4.5%）、Yamaha（-3.8%）。
　　風險提示：中美貿易摩擦升級風險，宏觀下行風險，創(chuàng)新品滲透不及預期風險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。