>> 浙商證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)(5月第3周)：集運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比持續(xù)提升，4月快遞業(yè)務(wù)量同比+22.7%-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大?。?/td>
| 1305KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
投資要點(diǎn)
本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧：
1）在30個(gè)中信一級行業(yè)中，本周（5月13日- 5月17日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲跌幅為+1.40%，位列第8位；滬深300指數(shù)漲跌幅為+0.32%。
2）在285個(gè)中信三級行業(yè)中，本周（5月13日- 5月17日）板塊累計(jì)漲跌幅：快遞（+4.21%）、物流綜合（+2.07%）、航空（+1.46%）、航運(yùn)（+1.38%）、鐵路（+1.37%）、機(jī)場（ +0.29%）、公路（-0.30%）、港口（-0.69%）。
3）境外股市表現(xiàn)：5月17日，香港恒生指數(shù)收19553.61點(diǎn)，5月13日-5月17日漲跌幅為+3.11%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收40003.59點(diǎn),本周漲跌幅為+1.24%。
4）油價(jià)及匯率變化情況：截至5月17日，ICE布油收盤報(bào)價(jià)84.00美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報(bào)價(jià)7.2337；5月13日-5月17日，ICE布油漲跌幅為+0.66%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.08%。
行業(yè)重點(diǎn)事件：
1）國家郵政局公布2024年4月郵政行業(yè)運(yùn)行情況
1-4月快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成508.1億件，同比增長24.5%。1-4月快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4211.3億元，同比增長16.9%。
4月份快遞業(yè)務(wù)量完成137.0億件，同比增長22.7%?？爝f業(yè)務(wù)收入完成1094.4億元，同比增長15.7%。
2）中通發(fā)布2024年一季度業(yè)績
2024Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.6億元，同比+10.9%，實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤22.2億元，同比+15.8%，2024Q1公司快遞量完成71.7億件，同比+13.9%，市場份額19.3%，同比-1.9pct。根據(jù)公司公告24年年初，公司將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了服務(wù)質(zhì)量上，更加關(guān)注打造差異化產(chǎn)品與服務(wù)，提升消費(fèi)者對中通品牌的認(rèn)知與認(rèn)同。
行業(yè)觀點(diǎn)更新：
集運(yùn)：外貿(mào)集運(yùn)市場：外貿(mào)市場供需關(guān)系改善，運(yùn)價(jià)環(huán)比持續(xù)提升，5月17日，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI為1311.85，環(huán)比+6.0%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為2520.76點(diǎn)，環(huán)比+9.3%。SCFI歐線運(yùn)價(jià)為3050 $/TEU，環(huán)比+6.3%，美西航線運(yùn)價(jià)5025 $/FEU，環(huán)比+14.4%，美東航線運(yùn)價(jià)6026 $/FEU，環(huán)比+8.3%，地中海航線運(yùn)價(jià)3957 $/TEU，環(huán)比+1.1%。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比下降，5月4日至5月10日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1079點(diǎn)，較上周-21點(diǎn)，環(huán)比-1.91%，分區(qū)域來看，東北、華北、華東區(qū)域指數(shù)環(huán)比下降，華南區(qū)域指數(shù)環(huán)比回升。
航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強(qiáng)化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機(jī)利用率恢復(fù)。我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)同比正增長。當(dāng)前航空股股價(jià)普遍回到最新一輪定增價(jià)附近，處于相對底部區(qū)間，市場預(yù)期較弱。
快遞：5月6日-5月12日快遞攬收量環(huán)比提升。根據(jù)交通運(yùn)輸部最新數(shù)據(jù)，5月6日-5月12日郵政快遞累計(jì)攬收量約33.42億件，環(huán)比增長14.77%；累計(jì)投遞量約31.76億件，環(huán)比增長6.22%。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-4月快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成508.1億件，同比增長24.5%（按可比口徑計(jì)算）；4月快遞業(yè)務(wù)量完成137.0億件，同比增長22.7%。2024年以來件量表現(xiàn)高于預(yù)期，行業(yè)保持較快增長，中通在公司公告中表示堅(jiān)守‘不做虧本快件’的底線，保持盈利健康增長。我們認(rèn)為行業(yè)價(jià)格競爭有望階段性趨緩，行業(yè)有望逐步從“價(jià)格戰(zhàn)”向“價(jià)值戰(zhàn)”轉(zhuǎn)變。疊加快遞新規(guī)等政策發(fā)布，加速推動行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。
油運(yùn)：本周油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比提升。5月13日至5月17日，原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為1165，環(huán)比+2.0%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為1027，環(huán)比+4.2%，供給約束邏輯不變，關(guān)注后續(xù)紅海事件進(jìn)展、產(chǎn)油國產(chǎn)量、油價(jià)及相關(guān)政策變化。
干散貨航運(yùn)：BDI指數(shù)環(huán)比回落。5月13日至5月17日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1922，環(huán)比-10.4%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為2794，環(huán)比-17.1%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1914，環(huán)比-4.3%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1449，環(huán)比-2.0%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為695，環(huán)比-2.3%。
航空貨運(yùn)：空運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升。截至5月13日，最新波羅的?？者\(yùn)指數(shù)BAI00為2100點(diǎn)，環(huán)比-0.8%，同比+1.0%，浦東出境航空貨運(yùn)指數(shù)BAI80為4710點(diǎn)，環(huán)比+0.04%，同比+33.8%。
投資建議
油運(yùn)：板塊風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)提升，行業(yè)供需反轉(zhuǎn)、業(yè)績確定性強(qiáng)，我們繼續(xù)看好油運(yùn)景氣周期演繹，推薦招商南油、招商輪船、中遠(yuǎn)海能。
航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強(qiáng)化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機(jī)利用率恢復(fù)，我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)同比正增長。推薦春秋航空/中國國航/南方航空/吉祥航空。
跨境物流：受益于我國跨境電商的快速增長，跨境電商物流或迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，推薦全球貨代龍頭轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)平臺的中國外運(yùn)、一帶一路外貿(mào)進(jìn)出口受益標(biāo)的嘉友國際（增量市場、增量業(yè)務(wù)逐漸開花結(jié)果，支撐業(yè)績增長）、掌握空運(yùn)核心干線資源的東航物流。
快遞：2024年以來行業(yè)件量增速好于預(yù)期。行業(yè)新規(guī)有望帶動快遞行業(yè)滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，促進(jìn)產(chǎn)品分層，實(shí)
|
|
