>> 浙商證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(4月第4周)：國航擬購買100架C919，五一假期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙均價同比-1.13%-240427
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 1335KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧：
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（4月22日-4月26日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計漲跌幅為+1.08%，位列第15位；滬深300指數(shù)漲跌幅為+1.20%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（4月22日-4月26日）板塊累計漲跌幅：航空（+5.07%）、快遞（+4.25%）、機(jī)場（+4.16%）、物流綜合（+1.54%）、鐵路（-0.35%）、航運(yùn)（-1.40%）、公路（-2.01%）、港口（-2.67%）。
3）境外股市表現(xiàn)：4月26日，香港恒生指數(shù)收17651.15點(diǎn)，本周漲跌幅為+8.80%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收38239.66點(diǎn)，本周漲跌幅為+0.67%。
4）油價及匯率變化情況：截至4月26日，ICE布油收盤報價88.06美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2688；4月22日至4月26日，ICE布油漲跌幅為+1.04%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為+0.24%。
行業(yè)重點(diǎn)事件：
1）中國國航發(fā)布2024年一季報，向商飛公司購買100架C919飛機(jī)
24Q1公司收入400.66億元，同比增加59.83%，歸母凈利潤-16.74億元，（23Q1為-29.26億元），扣非歸母凈利潤-17.13億元（23Q1為-30.18億元）。另外公司24Q1錄得投資收益6.21億元。
公司與商飛公司4月26日簽訂協(xié)議，向商飛公司購買100架C919飛機(jī)。上述100架飛機(jī)計劃于2024年至2031年分批交付至公司，此次交易將使本集團(tuán)運(yùn)力增長約7.5%。
根據(jù)商飛公司提供的最新目錄價格，前述100架C919飛機(jī)的基本價格合計約108億美元，經(jīng)買賣雙方公平談判，商飛公司給予公司購買飛機(jī)較大價格優(yōu)惠，故本次交易的實(shí)際對價低于前述飛機(jī)基本價格。
2）五一假期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙機(jī)票均價同比下跌1.13%
根據(jù)財聯(lián)社報道，截至4月26日17:00，據(jù)飛常準(zhǔn)機(jī)票數(shù)據(jù)監(jiān)測，臨近五一假期，國內(nèi)機(jī)票價格出現(xiàn)下跌。飛常準(zhǔn)平臺上，近7天的五一假期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙機(jī)票均價為852元（不含稅），同比下跌1.13%，環(huán)比下跌22%。
3）申通、圓通、德邦發(fā)布2023年報及2024年一季報
申通：2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入409.24億元，同比+21.54%；歸母凈利潤3.41億元，同比+18.41%。24Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.32億元，同比+15.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比+43.2%。
圓通：2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入576.8億元，同比+7.7%；歸母凈利潤37.23億元，同比-5.0%。24Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.27億元，同比+19.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.43億元，同比+4.14%。
德邦：2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入362.79億元，同比增長15.57%。2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.46億元，同比增長13.32%。24Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.95億元，同比+25.31%；歸母凈利潤0.93億元，同比+27.74%。
行業(yè)觀點(diǎn)更新：
航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強(qiáng)化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機(jī)利用率恢復(fù)。我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)同比正增長。當(dāng)前航空股股價普遍回到最新一輪定增價附近，處于相對底部區(qū)間，市場預(yù)期較弱。
快遞：4月15日-4月21日快遞攬收量環(huán)比提升。根據(jù)交通運(yùn)輸部最新數(shù)據(jù)，郵政快遞累計攬收量約32.78億件，環(huán)比增長4.3%；累計投遞量約32.3億件，環(huán)比增長3.86%。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度快遞業(yè)務(wù)量累計完成371.1億件，同比增長25.2%（按可比口徑計算）；3月份快遞業(yè)務(wù)量完成138.5億件，同比增長20.1%。2024年以來件量表現(xiàn)高于預(yù)期，行業(yè)保持較快增長，部分地區(qū)價格競爭仍然存在?！犊爝f市場管理辦法》3月1日開始實(shí)施，行業(yè)運(yùn)行整體保持暢通穩(wěn)定，投遞服務(wù)指標(biāo)有所改善。我們認(rèn)為2024年或仍有階段性區(qū)域價格競爭，隨著快遞新規(guī)等政策發(fā)布，加速推動行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。
油運(yùn)：本周油運(yùn)運(yùn)價環(huán)比下降。本周（4月22日至4月26日），原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為1101，環(huán)比-4.2%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為960，環(huán)比-3.4%，供給約束邏輯不變，關(guān)注后續(xù)紅海事件進(jìn)展、產(chǎn)油國產(chǎn)量、油價及相關(guān)政策變化。
集運(yùn)：外貿(mào)集運(yùn)市場：本周外貿(mào)市場供需關(guān)系環(huán)比改善，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI為1940.63點(diǎn)，環(huán)比+9.7%。SCFI歐線運(yùn)價為2300$/TEU，環(huán)比+16.7%，美西航線運(yùn)價3602$/FEU，環(huán)比+13.4%，美東航線運(yùn)價4661$/FEU，環(huán)比+14.5%，地中海航線運(yùn)價3235$/TEU，環(huán)比+6.1%。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價指數(shù)環(huán)比小幅下降，4月13日至4月19日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價指數(shù)PDCI為1176點(diǎn)，較上周-17點(diǎn)，環(huán)比-1.42%，分區(qū)域來看，東北、華南區(qū)域指數(shù)環(huán)比下降，華北、華東區(qū)域指數(shù)環(huán)比回升。
干散貨航運(yùn)：BDI指數(shù)環(huán)比下降，小船運(yùn)價環(huán)比回升。4月22日至4月26日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1785，環(huán)比-2.7%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為2381，環(huán)比-12.5%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1905，環(huán)比+4.8%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1456，環(huán)比+8.9%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為749，環(huán)比+2.7%。
航空貨運(yùn)：空運(yùn)運(yùn)價指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升。截至4月22日，最新波羅的?？者\(yùn)指數(shù)BAI00為2081點(diǎn)，環(huán)比+0.1%，同比-8.2%，浦東出境航空貨運(yùn)指數(shù)BAI80為4580點(diǎn)，
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