>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)2024年第十七期：5月13日-5月17日-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
牟國洪，顧敏豪，劉冉 |
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鋰電池
本期鋰電池指數(shù)下跌3.55%，板塊跑輸滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及板塊走勢，短期建議關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
新材料
本周新材料指數(shù)下跌0.86%，行業(yè)表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)，碳纖維、超硬材料等子版塊有所上漲。建議關(guān)注具有國產(chǎn)替代屬性、確定性強(qiáng)的新材料細(xì)分子板塊，如半導(dǎo)體材料、工業(yè)氣體等。以及具有成長屬性，潛力空間較大的合成生物學(xué)等子板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；行業(yè)政策變化；上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
有色金屬
本周，滬深300上漲0.32%，有色板塊上漲-0.86%，在30個(gè)行業(yè)中排名第21，表現(xiàn)較弱。有色子行業(yè)中，黃金（1.45%）、銅（0.82%）、鋁（-1.28%）、鉛鋅（-1.41%）、鎳鈷錫銻（-1.80%）、鎢（-2.59%）、其他稀有金屬（-2.72%）、稀土及磁性材料（-3.08%）、鋰（-3.52%）。有色金屬個(gè)股中24家上漲，1家平，99家下跌。美國4月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，核心CPI為自2021年4月以來最小漲幅，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率增加，金屬價(jià)格普遍上漲。國內(nèi)地產(chǎn)利好政策頻出，基本金屬價(jià)格受到提振。受到國際局勢復(fù)雜多變、全球央行持續(xù)購金、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、美債違約預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等多重因素影響，建議關(guān)注銅、鋁和黃金板塊的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致需求不足；地緣政治沖突加?。粐H礦山爭端；供給超預(yù)期。
輕工制造
本期輕工制造（中信）行業(yè)指數(shù)上漲2.49%，同期滬深300指數(shù)上漲0.32%，跑贏滬深300指數(shù)2.17pct，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中位列第5。細(xì)分二級(jí)子板塊中，家居（+7.45%）漲幅靠前，其他輕工（-0.34%）跌幅靠前。國家層面出臺(tái)地產(chǎn)相關(guān)重要政策，地產(chǎn)寬松力度持續(xù)加大，建議關(guān)注處于地產(chǎn)后周期的家居板塊龍頭企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；海外需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲，滬深300指數(shù)上漲0.32%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏對標(biāo)指數(shù)1個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周動(dòng)保板塊漲幅居前，種業(yè)板塊跌幅居前。生豬養(yǎng)殖：2023年生豬產(chǎn)能維持高位運(yùn)行，養(yǎng)殖行業(yè)嚴(yán)重虧損，推動(dòng)產(chǎn)能持續(xù)去化，將反應(yīng)至2024年生豬出欄數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年全年生豬平均價(jià)格將同比上漲。同時(shí)，成本端價(jià)格壓力逐步得到緩解，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平將逐步回升。肉禽養(yǎng)殖：白羽肉雞憑借其“三高一低”的優(yōu)勢，隨著國內(nèi)健身人群的日益增長，受到消費(fèi)者的廣泛青睞。另外，疫情后連鎖餐飲端的消費(fèi)復(fù)蘇有望帶動(dòng)白雞需求增長。從供應(yīng)來看，常規(guī)在產(chǎn)父母代肉雞產(chǎn)能充足，商品代肉雞出欄維持高位，疊加豬價(jià)長期低迷壓制雞價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞價(jià)反彈空間有限，繼續(xù)維持偏弱震蕩。2024年，隨著豬價(jià)的企穩(wěn)回升，疊加成本端壓力的緩解，預(yù)計(jì)肉雞養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放。
風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)、原料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)能去化不及預(yù)期等。
醫(yī)藥
本期醫(yī)藥（中信）指數(shù)下跌1.98%，同期滬深300指數(shù)上漲0.32%，板塊跑輸滬深300指數(shù)2.3個(gè)百分點(diǎn)。投資建議：建議關(guān)注合成生物學(xué)重點(diǎn)上市公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)。
證券
本期券商指數(shù)全周震蕩幅度明顯加大，整體仍維持整理格局。短周期內(nèi)，券商板塊仍將延續(xù)目前震蕩整理的主基調(diào)，能否實(shí)現(xiàn)一定幅度的修復(fù)取決于市場量化能否有效放大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑；2.市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.資本市場改革的政策效果不及預(yù)期。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊下跌1.32%，跑輸滬深300（0.32%）1.64個(gè)百分點(diǎn)，排在30個(gè)CS一級(jí)行業(yè)第26名。本周子行業(yè)紡織機(jī)械（+4.61%）、3C設(shè)備（+2.9%）、激光加工設(shè)備（+2.24%）漲幅排名前列，服務(wù)機(jī)器人、船舶、叉車表現(xiàn)靠后。
近期行業(yè)主要熱點(diǎn)在基本面有反轉(zhuǎn)預(yù)期的子行業(yè)包括工程機(jī)械、高空作業(yè)車、叉車、注塑機(jī)、紡織機(jī)械等板塊龍頭。中長期我們建議持續(xù)關(guān)注大規(guī)模設(shè)備更新方向，重點(diǎn)推薦受益周期復(fù)蘇、大規(guī)模設(shè)備更新推動(dòng)的船舶、機(jī)器人、機(jī)床行業(yè)核心標(biāo)的。建議關(guān)注近期行業(yè)基本面有底部反轉(zhuǎn)預(yù)期，同時(shí)受益工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和出口產(chǎn)業(yè)鏈的方向，包括機(jī)床、農(nóng)業(yè)機(jī)械、電梯、工程機(jī)械、叉車、注塑機(jī)、城市水表電表燃?xì)獗淼仍O(shè)備龍頭。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
電力及公用事業(yè)
本期CS電力及公用事業(yè)下跌0.39%，跑輸滬深300指數(shù)（0.32%）0.71個(gè)百分點(diǎn)，本周行業(yè)整體表現(xiàn)弱于市場。各三級(jí)子行業(yè)本周漲跌幅排名依次為：電網(wǎng)(2.63%)、水電(0.99%)、環(huán)保及水務(wù)(0.52%)、燃?xì)?-0.84%)、其他發(fā)電(-1.25%)、供熱或其他(-1.26%)、火電(-2.24%)。本周電網(wǎng)、水電、環(huán)保及水務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)了上漲。1-4月份，我國煤炭、
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