>> 甬興證券-建材行業(yè)周報：地產(chǎn)鏈行情有望延續(xù)，短期建議關(guān)注補漲品種-240521
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大小： |
750KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃驥,李瑤芝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
消費建材：房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然處于筑底階段，靜待新政效果落地。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2024年1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%；1-4月，房屋新開工面積/施工面積/竣工面積同比分別下降24.6%/10.8%/20.4%，較1-3月分別收窄3.2/0.3/0.3 pct。政策端再迎多重利好：央行下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，進一步降低購房者置業(yè)成本；首套/二套個人住房貸款最低首付比例分別調(diào)整至不低于15%/25%，購房者置業(yè)門檻再降低；取消全國房貸利率政策下限，有助于釋放剛性及改善性購房需求；央行將設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構(gòu)支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，助力去庫存。靜待新政效果落地，全地產(chǎn)鏈有望迎來復蘇。
玻纖：電子紗價格漲后趨穩(wěn)供需修復，中長期看好龍頭市占率繼續(xù)提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，玻纖粗紗價格暫穩(wěn)，庫存削減明顯，供應(yīng)壓力有所緩解；電子紗市場價格漲后趨穩(wěn)，伴隨下游訂單逐步恢復，供需將進一步修復，中長期來看，電子紗價格仍存上漲預期。
市場行情回顧
本周（2024年5月13日-5月17日），A股申萬建材指數(shù)上漲5.03%，整體跑贏滬深300指數(shù)4.71pct，跑贏萬得全A指數(shù)4.97pct。申萬建材二級三大子板塊漲跌幅由高到低分別為：裝修建材(9.41%)、水泥(4.14%)、玻璃玻纖(-0.28%)。年初至今（2024年1月2日-5月17日），A股申萬建材指數(shù)上漲3.97%，板塊整體跑輸滬深300指數(shù)3.23pct，跑贏萬得全A指數(shù)4.18pct。在申萬31個一級子行業(yè)中，建材板塊年初至今漲跌幅排名為第9位。
投資建議
從短期維度，我們建議關(guān)注補漲品種，地產(chǎn)鏈的龍頭漲幅已經(jīng)相對可觀。我們判斷市場可能會找尋還處于相對低位的品種，建議關(guān)注志特新材、亞士創(chuàng)能、中國建筑等。
從中期維度，我們建議從地產(chǎn)政策起效的先后順序挖掘投資機會。按照拿地-新開工-施工-竣工的產(chǎn)業(yè)鏈順序，改善大概率還是從前端開始的。所以，偏產(chǎn)業(yè)鏈前端的房建設(shè)計、水泥、防水板塊預計最先得到修復，建議關(guān)注華陽國際、海螺水泥、東方雨虹等。
從中長期維度，建筑建材行業(yè)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，彎道超車相對不易，所以強者恒強的邏輯更加順暢。在房地產(chǎn)行業(yè)恢復正常發(fā)展的大背景下，地產(chǎn)鏈的細分行業(yè)龍頭有望享受更多的alpha。建議關(guān)注北新建材、偉星新材、堅朗五金等。
風險提示
下游終端需求不達預期、原材料價格超預期、供給端邊際放松超預期的風險等。
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