>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比減少0.04萬噸，其中上期所庫存增加0.06至29.1萬噸，LME庫存增加0.02至10.4萬噸，COMEX庫存減少0.1至1.8萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比增加1.3萬噸。當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)大，洋山銅溢價維持低位，進(jìn)口清關(guān)需求仍弱。
鋁：供應(yīng)端方面，云南電解鋁復(fù)產(chǎn)工作基本完成，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率達(dá)到90%以上，后續(xù)產(chǎn)量增長空間有限。需求端方面，汽車、白色家電、光伏組件產(chǎn)量維持高位；房地產(chǎn)行業(yè)政策頻出，整體預(yù)期穩(wěn)中向好。
鋅：5月20日LME鋅庫存去庫525噸，巴生港倉庫去庫450噸，新加坡倉庫去庫75噸。
鐵礦石：中國47港鐵礦石到港總量3028.6萬噸，環(huán)比增加825.0萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2847.1萬噸，環(huán)比增加700.7萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1439.8萬噸，環(huán)比增加187.9萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2406)滬銅持續(xù)近兩個月以來的多頭上漲趨勢，前一周沖高回落后連續(xù)報收陰線，而后止跌反彈回升連續(xù)報收陽線，上周以來延續(xù)上漲趨勢加速上行，市場行情整體表現(xiàn)為較為多頭趨勢方向上快速上漲的行情走勢，跌幅0.63%報收于86240。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率急速拉升至歷史較高水平報收于32.77%（-0.65%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.88，市場行情偏多向上。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情回落至低行權(quán)價，則平倉離場，如CU2407，B_CU2407C85000，B_CU2407C86000和S_CU2407C88000，S_CU2407C89000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2406)維持一個多月以來多頭趨勢方向上高位盤整震蕩，溫和上漲突破上行，市場行情整體形成中期趨勢向上短期區(qū)間盤整向上的走勢形態(tài)，漲幅1.19%報收于21310。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率快速上升至上軌以上報收于26.65%（+2.89%）；期權(quán)持倉量PCR報收于0.81，表明市場行情中性偏震蕩。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速下跌至低行權(quán)價，則平倉離場，如AL2407，B_AL2407C21200@10，B_AL2407C21000@10和S_AL2407C21400@10，S_AL2407C21600@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2406)經(jīng)過近兩周以來的高位大幅震蕩，前一周跳空高開大幅上漲突破震蕩區(qū)間上限，上周以來延續(xù)多頭上漲趨勢突破上行，本周以來加速上漲突破去年以來新高，整體表現(xiàn)為多頭向上的行情走勢形態(tài)，漲幅0.39%報收于24670。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持中位數(shù)水平偏上報收于29.03%（+2.74%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持1.00以上小幅波動報收于1.76，表明市場多頭向上。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，當(dāng)行情上漲至高行權(quán)價時動態(tài)調(diào)整持倉行權(quán)價，使得當(dāng)前行情處于兩行權(quán)價之間；若市場行情快速回落至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如ZN2407，B_ZN2407C24600，B_ZN2407C24800和S_ZN2407C25000，S_ZN2407C25500。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2406)經(jīng)過前期多頭持續(xù)上漲后，4月份突破歷史新高后沖高回落連續(xù)下跌，5月份以來止跌反彈回升后維持近兩周以來的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，上周以來急速拉升快速上漲，市場行情整體表現(xiàn)為近期圍繞20天均線上下波動后突破上行的走勢形態(tài)，跌幅1.86%報收于570.70。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率急速上升至歷史較高位置水平報收于26.94%（-2.79%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.16，市場行情多頭向上。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持正數(shù)，若市場行情急速下跌，則逐漸平倉離場，如AU2406，S_AU2406P568@10，S_AU2406P562@10和S_AU2406C582@10，S_AU2406C590@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2409)經(jīng)過前期兩個月以來的空頭下跌，市場空頭壓力逐漸釋放，4月份以來超跌反彈回暖上升，連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，而后延續(xù)兩周多以來的區(qū)間盤整，本周以來逐漸上行，形成下方有支撐的趨勢向上短期震蕩上行的行情走勢形態(tài)，漲幅2.51%報收于919.00。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持高位大幅波動收于31.70%（-0.33%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.43，表明市場行情趨勢仍向上。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，當(dāng)行情突破損益平衡點時，則逐漸平倉離場，如I2409，S_I2409-P-910@10，S_I2409-P-900@10和S_I2409-C-930@10，S_I2409-C-920@10。
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