>> 國泰君安期貨-尿素：高位震蕩-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 558KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強(qiáng)度】
尿素趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
國內(nèi)現(xiàn)貨端，周一及周二受盤面所帶動，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)貿(mào)易商在基差走縮背景下采購積極性有所提高，預(yù)計現(xiàn)貨企穩(wěn)運行，部分工廠報價小幅上漲。目前采購的主體以中原地區(qū)的復(fù)合肥剛需為主，整體交割區(qū)的開工率部分下調(diào)，對原料采購需求彈性有所下降。東北地區(qū)5月底有尿素追肥需求，貿(mào)易商普遍以背靠背的模式進(jìn)行采購，剛需釋放為主。
基本面，5月21日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.39萬噸，較上一工作日增加0.02萬噸，較去年同期增加1.07萬噸；今日開工率80.32%，較去年同期78.07%提升2.25%。本周供應(yīng)端，伴隨交割區(qū)域部分工廠檢修，預(yù)計日產(chǎn)回調(diào)至17萬-18萬噸區(qū)間。庫存端，目前尿素的生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存均處在季節(jié)性去庫的階段。從近期成交觀測來看，整體生產(chǎn)企業(yè)庫存以及社會庫存的去庫速度預(yù)計出現(xiàn)一定程度下降。需求端，中原地區(qū)復(fù)合肥工廠開工率有所下滑，預(yù)計對尿素需求強(qiáng)度有所轉(zhuǎn)弱。在5月下旬至6月上旬基層需求階段性邊際轉(zhuǎn)弱，對現(xiàn)貨價格驅(qū)動下降。
期貨端，伴隨國際地區(qū)6月價格的持續(xù)抬升，尿素基本面估值區(qū)間為2050-2250元/噸。下方估值方面，國際市場目前6月暫無走貨壓力，因此整體價格重心有所上移，目前中東地區(qū)6月報價在313美金/噸左右，折山東地區(qū)現(xiàn)貨價格2050元/噸。上方估值方面，目前交割區(qū)域價格穩(wěn)定在2300元/噸，由于大宗情緒整體中性偏強(qiáng)，或出現(xiàn)估值偏低基差較大背景下資金輪動收貼水的情況。此外，尿素目前仍維持顯性低庫存格局，基本面矛盾不明顯，盤面以博弈估值為主。整體而言，預(yù)計尿素價格仍維持高位震蕩的格局。
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