>> 太平洋證券-日本專題研究系列五：穩(wěn)健財政與功能財政之間的搖擺-240521
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 2054KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐超 |
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戰(zhàn)后重建期間（1945-1954），確立收支平衡原則以抗通脹。
二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受損，財政系統(tǒng)承壓，通脹也迅速攀升。為恢復(fù)生產(chǎn)力，日本政府頂著巨大赤字向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)注入財政資金，而這導(dǎo)致了財政收支缺口以及通貨膨脹的進(jìn)一步惡化。面對上述困境，日本官方從二戰(zhàn)前及二戰(zhàn)期間政府債務(wù)貨幣化中吸取了慘痛的教訓(xùn)，在1947年3月31日生效的《公共財政法》中確立了預(yù)算平衡原則，禁止政府發(fā)行赤字融資債券（國家支出應(yīng)由公債或借款以外的收入提供資金。公共工程費(fèi)用、投資和貸款可以在國會批準(zhǔn)的數(shù)額范圍內(nèi)發(fā)放或借入）。此外美國出于扶持日本、復(fù)興日本經(jīng)濟(jì)的目的，提出了以綜合平衡預(yù)算為核心的道奇計劃。該計劃強(qiáng)調(diào)通過增加稅收及投融資、減少支出來壓縮財政赤字，借此達(dá)到遏制通脹的目的。計劃推出后日本稅收收入預(yù)算明顯上行，實(shí)際收支的缺口也得以彌合。至1955財年日本收支總體均保持平衡，債務(wù)的負(fù)擔(dān)率也大幅下降
風(fēng)險提示：
歷史復(fù)盤疏漏。
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