>> 開源證券-騰訊控股(00700.HK)港股公司信息更新報告：《DNF》手游登頂暢銷、免費榜，或再造國民手游-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大小： |
538KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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DNF手游公測登頂雙榜，有望貢獻可觀業(yè)績增量，維持“買入”評級
5月21日《地下城與勇士：起源》（《DNF》手游）公測，并在上線后登頂iOS免費榜與暢銷榜，期間甚至由于進入用戶太多曾導(dǎo)致服務(wù)短暫崩潰。根據(jù)微信游戲，《DNF》手游下載量超457萬，在TapTap下載量超70萬，新增用戶體量較大。此外，《DNF》手游在TapTap平臺的評分也從上線前的2.7提升至3.8，游戲口碑有所改善。我們認(rèn)為，《DNF》端游作為端游時代最火爆的網(wǎng)游之一，積累了龐大的《DNF》IP用戶群體，玩家對手游產(chǎn)品的推出期待已久，同時借助騰訊微信、QQ等社交平臺的流量優(yōu)勢與豐富的手游發(fā)行經(jīng)驗，以及《DNF》手游產(chǎn)品本身對《DNF》端游原汁原味的還原和優(yōu)化創(chuàng)新，《DNF》手游后續(xù)有望延續(xù)首日的亮眼表現(xiàn)，為公司帶來可觀業(yè)績增量。我們維持2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1567/1873/2051億元，對應(yīng)EPS分別為16.6/19.9/21.8元（變動系股份回購所致），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為21.4/17.9/16.3倍，我們看好新游戲及視頻號繼續(xù)驅(qū)動增長，維持“買入”評級。
儲備游戲豐富，或繼續(xù)驅(qū)動游戲業(yè)務(wù)增長
公司儲備游戲包括基于王者IP的《星之破曉》（定檔2024Q2）《王者萬象棋》，以及《塔瑞斯世界》（6月19日上線）《極品飛車：集結(jié)》（定檔2024Q3）《三角洲行動》《創(chuàng)造吧！我們的星球》《彩虹墜入》《寶可夢大集結(jié)》《王牌戰(zhàn)士2》《洛克人11》等。此外，公司將于5月28日召開SPARK2024騰訊游戲發(fā)布會，或?qū)l(fā)布更多新產(chǎn)品信息，豐富的產(chǎn)品線有望驅(qū)動公司游戲業(yè)務(wù)持續(xù)增長。
視頻號商業(yè)化與小游戲快速發(fā)展，或共同驅(qū)動公司業(yè)績高質(zhì)量增長
微信視頻號2024Q1總用戶時長同比增長超80%，視頻號廣告收入及商家技術(shù)服務(wù)費作為高質(zhì)量的收入來源之一，推動了公司毛利和經(jīng)營盈利增幅超過收入增幅。2024Q1微信小程序總用戶使用時長同比增長超20%，小游戲流水同比增長30%。我們認(rèn)為，基于微信的龐大流量，視頻號電商及廣告仍有較大的變現(xiàn)空間，同時小游戲也保持快速發(fā)展，或共同驅(qū)動公司業(yè)績高質(zhì)量增長。
風(fēng)險提示：新游戲上線時間或表現(xiàn)不及預(yù)期，視頻號商業(yè)化進程不及預(yù)期等
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