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本篇文章就過去20年的供應(yīng)、需求進(jìn)行了總體的回顧，并且結(jié)合價(jià)格和庫存對(duì)過去十余年進(jìn)行了階段性的拆解，并做了相關(guān)的歷史回溯。結(jié)合具體的微觀指標(biāo)對(duì)比，汽油、柴油裂解價(jià)差和月差與絕對(duì)價(jià)格的相關(guān)性仍然存在，裂解價(jià)差和月差可以作為指引絕對(duì)價(jià)格的參考指標(biāo)。
　　我們以宏觀（GDP增速）、累庫轉(zhuǎn)折點(diǎn)先于價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)、供需平衡表將于下半年轉(zhuǎn)向去庫三個(gè)方面進(jìn)行類比，我們認(rèn)為當(dāng)下年份與2012年份更具相似性?；仡?012年的庫存-價(jià)格對(duì)比，庫存自年初持續(xù)累庫至6月轉(zhuǎn)為去庫格局，之后雖然有9月和11月階段性累庫的出現(xiàn)，但整體庫存重心自6月后整體下降。價(jià)格方面年初上漲至3月的高點(diǎn)后回落，自6月起價(jià)格雖然有小幅回調(diào)但重心依舊伴隨著庫存去化有所上移。供需差以及顯性指標(biāo)庫存對(duì)價(jià)格的指引性仍較為明顯，當(dāng)前Brent價(jià)格雖然有所走弱，若以供需差對(duì)價(jià)格指引這一基準(zhǔn)情形判斷的話，Q3、Q4的供需平衡偏緊格局依舊對(duì)價(jià)格有支撐，甚至價(jià)格重心也會(huì)隨著未來的去庫過程進(jìn)一步抬升。