>> 紫金天風(fēng)期貨-原油周報：颶風(fēng)威脅消散-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大小： |
2279KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖蘭蘭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
美指轉(zhuǎn)弱提振油價，颶風(fēng)威脅消散，但多空兩方都缺乏突破區(qū)間的新邏輯，暫以震蕩思路看待。
宏觀方面，近日美指明顯走弱，主要受到美國勞動力市場數(shù)據(jù)的明顯降溫拖累，市場預(yù)期美聯(lián)儲進一步降息的概率下降。但后續(xù)仍存變數(shù)，因7/8月油價上漲幅度較大，且缺乏高基數(shù)效應(yīng)的支撐后，市場預(yù)計8月美國通脹將會出現(xiàn)反彈，但反彈力度并未形成一致性預(yù)期，若有超預(yù)期數(shù)據(jù)出現(xiàn)，那么宏觀方面的擾動可能會繼續(xù)。
近期另一個關(guān)注的重點是颶風(fēng)，Idalia已經(jīng)在30日登陸佛羅里達，但風(fēng)力降級，主要以降雨的形式完成路徑，且并未對美灣地區(qū)的油田和煉廠造成影響，但前期有煉廠為颶風(fēng)到來做準備而暫停了部分油品的運輸工作，可能還需要時間來恢復(fù)。另外從NOAA的預(yù)測來看，近期暫無能夠威脅美灣地區(qū)的颶風(fēng)影響，因此短期關(guān)于颶風(fēng)威脅的溢價將有所回落。
基本面來看，發(fā)運量級低位，主要是沙特、俄羅斯等歐佩克國家的減產(chǎn)兌現(xiàn)支撐，現(xiàn)實端供應(yīng)仍緊張。而預(yù)期來看，俄羅斯9月出口預(yù)計會有約20萬桶日的回升，認為主要是配合其國內(nèi)煉廠的開工檢修情況；沙特預(yù)計會延長其100萬桶日的減產(chǎn)至10月，那么現(xiàn)貨的緊張以及區(qū)域缺重油的格局不會變，Dubai的支撐仍然偏強。需求方面，油品裂解回吐颶風(fēng)溢價有所回落，汽油旺季尾聲，裂解進入中樞下移通道；柴油中樞同時受到國內(nèi)可能發(fā)放第三批成品油出口配額消息的擾動，有進一步回落的空間，而看歐美制造業(yè)見底反彈且冬季取暖旺季的大邏輯仍需等待更多數(shù)據(jù)驗證，因此柴油裂解中樞短期或有所回落，但4季度認為仍未維持在相對高位。
短期認為油價會在brt84的中樞震蕩為主，下方有現(xiàn)實端的大去庫和強需求支撐，上方有宏觀預(yù)期差和需求沒有更多增量的想象空間。這種情況下，油價重新回到震蕩格局，直到某一方出現(xiàn)變數(shù)，被證實/證偽
|
|
