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核心觀點(diǎn)
　　宏觀出現(xiàn)逆風(fēng)，但蓄積的力量不夠，暫時(shí)不認(rèn)為已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)；基本面的錨仍然在裂解，整體偏強(qiáng)有支撐，回調(diào)到位考慮做多。
　　本周宏觀方面主要出現(xiàn)幾個(gè)因素的擾動(dòng)拖累市場(chǎng)情緒：1.惠譽(yù)考慮再次下調(diào)美國(guó)銀行業(yè)評(píng)級(jí)；2.美國(guó)零售業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期表明終端需求仍強(qiáng)勁，9月加息預(yù)期略有升溫；3.美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表態(tài)偏鷹，強(qiáng)調(diào)了銀行業(yè)的風(fēng)波仍未結(jié)束以及當(dāng)前通脹問(wèn)題仍嚴(yán)峻；4.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所拖累。上周我們談到慣性與性價(jià)比的時(shí)候提到，在brt到87的位置后，空頭配合宏觀的擾動(dòng)去做回調(diào)是合理的選擇。而再看宏觀的擾動(dòng)，我們認(rèn)為這幾方面都不具備明顯轉(zhuǎn)勢(shì)的力量，因此當(dāng)市場(chǎng)消化后，在基本面仍偏強(qiáng)的情況下，回調(diào)反而是給機(jī)會(huì)的買點(diǎn)。
　　基本面方面，強(qiáng)調(diào)錨在裂解。幾個(gè)方面去看，庫(kù)存持續(xù)下降，上周在途的大幅減少認(rèn)為是單周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)的偏離，后續(xù)會(huì)被平均掉；裂解的主要矛盾還是在供應(yīng)，掩蓋了部分實(shí)際需求負(fù)反饋的表現(xiàn)，而短期內(nèi)，無(wú)論是高溫問(wèn)題還是原料缺重油等導(dǎo)致的出率問(wèn)題，都屬于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，需要時(shí)間來(lái)解決，所以認(rèn)為油品的裂解仍有支撐，對(duì)上游也仍有支撐。
　　近期需要關(guān)注：月末Jackson Hole會(huì)議對(duì)宏觀的定調(diào)以及9月加息預(yù)期是否會(huì)出現(xiàn)大幅修正；汽油旺季尾聲裂解的變動(dòng)。