>> 華寶證券-釩行業(yè)月度報告：釩制品價格環(huán)比下滑，供給收縮或?qū)⒕徑鈮毫?240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
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此報告為加密報告 |
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上游：主要鋼企鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，釩渣供給收縮。4月釩鈦粉價格國內(nèi)不同區(qū)域漲跌不一，其中攀西地區(qū)釩鈦粉價格環(huán)比下跌18.77%，承德地區(qū)價格環(huán)比上漲1.55%；整體來看攀西地區(qū)鋼廠高爐產(chǎn)量的下降，對釩鈦粉需求趨弱，這也是導致價格環(huán)比大幅下滑的主要因素。承德地處京津冀，區(qū)域內(nèi)鋼廠較多，盡管個別鋼廠鐵水生產(chǎn)產(chǎn)量下降，但整體區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)變化呈增長，釩鈦粉價格與鐵礦價格走勢基本一致。主要生產(chǎn)釩渣的鋼企，高爐鐵水產(chǎn)量下降，也導致釩渣供給出現(xiàn)一定程度收縮。
中游：主要釩制品供給環(huán)比減少，價格下滑。4月23家樣本企業(yè)五氧化二釩產(chǎn)量9842噸，環(huán)比減少8.28%；24家樣本企業(yè)釩鐵產(chǎn)量3508噸，環(huán)比增加9.97%；37家樣本企業(yè)釩氮合金產(chǎn)量3442萬噸，環(huán)比減少6.9%；偏釩酸銨產(chǎn)量1489噸，環(huán)比減少12.1%。價格上，五氧化二釩、釩鐵、釩氮合金、偏釩酸銨環(huán)比下跌6.21%、6.28%、6.44%、7.49%，其中四川片狀五氧化二釩均價為77000元/噸。整體來看，供需兩弱導致相關(guān)釩產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑。
需求端，鋼鐵需求延續(xù)低位，儲能中標延續(xù)高景氣度。4月日均粗鋼產(chǎn)量293.28萬噸，環(huán)比增長3%。但考慮到主要的耗釩品種螺紋鋼產(chǎn)量仍然處在低位，周度產(chǎn)量在215萬噸左右，4月前四周螺紋鋼平周均產(chǎn)量比去年同期低28%，導致鋼鐵行業(yè)對釩的需求整體較弱。儲能端，新華水電發(fā)布1.2GWH的釩液流電池中標公告，五家企業(yè)入圍。4月整體儲能中標規(guī)模達8.74GWh，較上月下降6%；但釩液流電池中標增長20%；反映整體需求仍然旺盛。
投資建議：4月主廠區(qū)釩鈦粉價格下滑，主要鋼廠鐵水產(chǎn)量減少帶來發(fā)展供給收縮，原料供給減少，下游螺紋鋼需求仍然偏弱，液流電池中標環(huán)比增長，新興需求延續(xù)高景氣度，但作為需求占比最大的鋼鐵行業(yè)疲軟。整體來看，目前供給端的收縮，對需求下滑帶來的供需壓力或有一定程度緩解。繼續(xù)關(guān)注供需結(jié)構(gòu)重新匹配帶來的相關(guān)投資機會。
風險提示：儲能項目投資不及預期，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅減少，使得釩產(chǎn)品供大于求；本報告提及的上市公司僅用作客觀論述，不涉及推薦與覆蓋。
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