>> 華鑫證券-口子窖(603589)公司事件點評報告：銷售目標(biāo)制定，2024繼續(xù)遠(yuǎn)航-240522
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 465KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,廖望州 |
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事件
2024年05月20日，口子窖發(fā)布2023年年度股東大會會議資料，披露了公司2024年度財務(wù)預(yù)算方案。
投資要點
▌制定2024年銷售目標(biāo)，預(yù)計同比增長18.00%
公司發(fā)布股東大會會議資料，公示公司2024年度財務(wù)預(yù)算方案，方案披露公司2024年度預(yù)算營業(yè)收入為70.35億元，預(yù)計同比增長18.00%；2024年度計劃資本支出總額約為4.46億元，主要支出項目包括2萬噸大曲酒釀造工程、東山口子產(chǎn)業(yè)園工程等。
▌品牌活力繼續(xù)提升，產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)完善
公司聚焦“中國兼香高端白酒第一品牌”的定位，線上、線下的品牌活動持續(xù)開展，2023年承辦首屆中國兼香型與創(chuàng)新香型白酒高質(zhì)量發(fā)展大會，進(jìn)一步打開兼香與公司品牌的知名度。擴產(chǎn)方面，公司口子產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目有序推進(jìn)：一期制曲、釀酒、儲酒、包裝全部投產(chǎn)；二期釀酒車間新增產(chǎn)能6000余噸；部分基酒庫投入使用，新增儲酒能力約1.8萬噸，未來完全投產(chǎn)后65°原酒產(chǎn)能將達(dá)到6萬噸，緩解公司持續(xù)增長下的產(chǎn)能壓力。
▌盈利預(yù)測
公司省內(nèi)市場通過加強下沉渠道建設(shè)與渠道扁平變革，市占率穩(wěn)步提升，結(jié)構(gòu)升級趨勢明顯；省外市場聚焦長三角、珠三角、京津冀等重點區(qū)域加大招商與團(tuán)購渠道建設(shè)力度，品牌影響力穩(wěn)步提升。我們根據(jù)本次年度財務(wù)預(yù)算方案，對業(yè)績預(yù)測進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計2024-2026年EPS分別為3.22/3.68/4.31元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為14.0/12.3/10.5倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、中高端產(chǎn)品增長不及預(yù)期、省內(nèi)結(jié)構(gòu)升級不及預(yù)期、省外擴張不及預(yù)期等
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