>> 國(guó)泰君安期貨-國(guó)債期貨：特別國(guó)債寬幅震蕩，債市整體修復(fù)-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
5月22日，國(guó)債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.29%，10年期主力合約漲0.10%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.05%。國(guó)債期貨指數(shù)為1.0。量?jī)r(jià)因子看多，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為-0.18%，近60日累加收益為0.42%，近120日累加收益為0.82%，近240日累加收益為2.28%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日集體上漲，截至收盤，滬指漲0.02%報(bào)3158.54，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.88%，北證50指數(shù)漲1.27%，滬深京三市成交額8344億元，其中滬深兩市8313億元，較上日放量320億元。兩市超3100只個(gè)股上漲。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.7790%，上漲2.10個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8380%，下跌0.90個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.9370%，上漲5.00個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)1.9080%，上漲0.20個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)1.9580%，與前一交易日持平。
2年期活躍CTD券為240005.IB，IRR為1.72%，5年期活躍CTD券為230022.IB，IRR為-1.85%，10年期活躍CTD券為240006.IB，IRR為-0.96%，30年期活躍CTD券為210005.IB，IRR為-1.49%，目前R007約1.858%。
貨幣市場(chǎng)方面，5月22日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交23億元，增加0.25%。其中，隔夜收于1.65%，較前一交易日上漲15bp，7天收于1.60%，較前一交易日下跌28bp；中期方面，14天收于1.95%，較前一交易日上漲5bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于1.93%，較前一交易日上漲5bp。
現(xiàn)券方面：國(guó)債收益率曲線下移0.18-2.27BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別下移0.98BP、0.69BP、0.18BP和2.27BP至1.84%、2.10%、2.31%和2.57%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M和1Y期分別上行0.72BP和0.04BP至2.02%和2.11%；3Y和5Y期分別下移0.48BP和1.11BP至2.30%和2.42%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
5月22日，中國(guó)央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。
超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市首日，“特國(guó)2401”收盤漲19.70%，盤中一度漲23%，“24特國(guó)01”收漲1.32%，盤中一度漲25%，上述債券均在盤中兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國(guó)債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：0。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
5月22日，國(guó)債期貨集體上行修復(fù)收漲。特別國(guó)債發(fā)行首日，盤中強(qiáng)勢(shì)上行兩度觸發(fā)臨停，而尾盤快速回落修復(fù)超漲空間。目前隨著個(gè)人投資者開放特別國(guó)債交易，短期債市情緒或有所回暖。疊加稅期壓力釋放，資金面整體回歸寬松。短期利多利空因素相對(duì)有限，國(guó)債期貨將延續(xù)圍繞相對(duì)固定點(diǎn)位寬幅震蕩，目前上行空間隨著價(jià)格修復(fù)逐漸逼仄后，建議謹(jǐn)慎觀望，警惕市場(chǎng)情緒面因素?cái)_動(dòng)導(dǎo)致波動(dòng)加劇。
分機(jī)構(gòu)類型凈今日凈多頭持倉(cāng)變化：私募增加1.16%；外資增加0.06%，理財(cái)子增加0.84%；較上周最后一個(gè)交易日凈多頭持倉(cāng)變化：私募增加1.77%；外資增加0.99%，理財(cái)子增加3.05%。投機(jī)和配置類型多頭凈持倉(cāng)維持回升，短期觀點(diǎn)維持震蕩偏強(qiáng)。
跨期價(jià)差方面，T合約06-09價(jià)差上周隨著多頭回歸重新收窄，而短期債市情緒快速切換或影響跨期價(jià)差低位震蕩，空頭資金可擇機(jī)進(jìn)行移倉(cāng)動(dòng)作。IRR和基差方面，震蕩行情下，維持推薦正套配置組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?？缙贩N配置方面，做陡曲線配置空間仍可保持關(guān)注。多因子模型信號(hào)維持看多，但有所減弱，寬幅震蕩行情延續(xù)，上行空間有限切勿盲目追漲。
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